Balancer merancang penamatan operasi bernilai $9 juta selepas hasil DeFi merosot
Balancer merancang penggulungan operasi secara teratur selepas berlakunya eksploitasi, apabila hasil yang merosot dan penstrukturan semula yang tidak berjaya menyebabkan protokol DeFi itu tidak mampan dari segi kewangan. Wakil tadbir urus dan Ketua Pegawai Eksekutif Balancer Labs, Marcus Hardt, mencadangkan agar operasi harian dan penyelidikan dihentikan.
Pemegang BAL akan mengundi pelan itu melalui Snapshot dari 25 hingga 29 September 2026. Jika diluluskan, penyedia kecairan mempunyai masa sehingga 30 Oktober untuk mengeluarkan dana. Mulai 1 November, Balancer hanya akan mengekalkan infrastruktur pengeluaran dan memperuntukkan sehingga $400,000 untuk kos penutupan. Proses penggulungan ini mungkin berterusan sehingga pertengahan 2028.
Sekurang-kurangnya $9 juta aset perbendaharaan bukan BAL, termasuk stablecoin, aset cair dan posisi hasil berisiko rendah, akan diagihkan kepada pemegang yang membakar BAL dalam pusingan penebusan pertama. Pengagihan awal boleh bermula pada Mei 2027, diikuti pembayaran lanjut bagi aset yang tidak dituntut dan baki dana penggulungan. BAL yang dipegang oleh perbendaharaan tidak akan disertakan. veBAL akan dibuka secara paksa, manakala pemegang auraBAL dan sdBAL perlu keluar melalui pasaran sekunder atau protokol asas. Pemegang tetuBAL yang dikunci secara kekal mungkin menerima pampasan bersamaan 50% daripada baki mereka pada snapshot, dalam bentuk BAL.
Dana yang diperoleh semula daripada eksploitasi terdahulu akan kekal dikhaskan untuk penyedia kecairan yang terjejas, bukannya pemegang token. Serangan pada November 2025 mengeluarkan lebih $128 juta daripada Ethereum dan rangkaian layer-2 dengan mengeksploitasi pepijat pembundaran dalam Composable Stable Pools v2 lama. Kira-kira $28 juta kemudiannya berjaya dipulihkan.
Hasil Balancer merosot dengan ketara selepas eksploitasi, daripada $1.13 juta pada Oktober 2025 kepada $371,000 pada November. Menjelang Ogos 2026, hasil itu turun lagi kepada kira-kira $25,000–$56,781 sebulan, berbanding kos tetap bulanan sekitar $150,000. Bagi pedagang BAL, penggulungan ini bearish dalam jangka pendek kerana penebusan dan pengagihan perbendaharaan mungkin meningkatkan tekanan jualan. Dalam jangka panjang, pembubaran yang tersusun boleh mengurangkan ketidakpastian dan mengembalikan aset sebenar kepada pelabur.
Bearish
Kesan segera terhadap BAL berkemungkinan menurun. Penggulungan rasmi mengesahkan bahawa Balancer belum memulihkan hasil yang mampan selepas eksploitasi, manakala pendapatan bulanan masih jauh di bawah kos operasi tetap. Pusingan penebusan pertama memerlukan pemegang membakar BAL, yang mungkin menggalakkan penjualan atau lindung nilai sebelum pengagihan bermula. Pemegang veBAL, auraBAL, sdBAL dan tetuBAL juga mungkin mencari jalan keluar, sekali gus menambah kecairan dan potensi tekanan jualan merentas pasaran berkaitan.
Eksploitasi tersebut dan kehilangan keyakinan penyedia kecairan berkemungkinan mengekalkan sentimen yang lemah dalam jangka pendek. BAL mungkin menghadapi turun naik yang lebih tinggi sekitar pengundian tadbir urus pada September 2026, tarikh akhir pengeluaran pada Oktober dan pengagihan yang dirancang pada Mei 2027. Dalam jangka panjang, pemulangan sekurang-kurangnya $9 juta dalam aset nyata serta penyediaan rangka kerja pembubaran yang jelas boleh mengurangkan ketidakpastian dan memberikan sedikit sokongan terhadap penilaian. Namun, sokongan ini berkemungkinan tidak dapat mengimbangi kehilangan pertumbuhan protokol, penjanaan yuran pada masa hadapan dan keyakinan pelabur. Penutupan DeFi yang serupa biasanya menghasilkan jualan besar-besaran pada peringkat awal, diikuti kecairan yang lebih rendah dan pemulihan sesekali yang dipacu peristiwa, bukannya trend kenaikan yang berterusan.