Balancer planuje wygaszenie działalności o wartości 9 mln dolarów po załamaniu przychodów z DeFi
Balancer planuje uporządkowane wygaszenie działalności po exploicie, ponieważ spadek przychodów i nieudana restrukturyzacja sprawiły, że protokół DeFi stał się finansowo nieopłacalny. Przedstawiciel zarządzania i dyrektor generalny Balancer Labs, Marcus Hardt, zaproponował zakończenie codziennej działalności oraz prac badawczych.
Posiadacze BAL zagłosują nad planem za pośrednictwem Snapshot w dniach 25–29 września 2026 roku. Jeśli plan zostanie zatwierdzony, dostawcy płynności będą mieli czas do 30 października na wycofanie środków. Od 1 listopada Balancer zachowa jedynie infrastrukturę wypłat i zarezerwuje do 400 tys. dolarów na koszty zamknięcia. Wygaszanie działalności może potrwać do połowy 2028 roku.
Co najmniej 9 mln dolarów w aktywach skarbca innych niż BAL, w tym stablecoinach, aktywach płynnych i niskoryzykownych pozycjach generujących zysk, zostanie rozdzielonych między posiadaczy, którzy spalą BAL w pierwszej rundzie umorzeń. Początkowa dystrybucja może rozpocząć się w maju 2027 roku, a następnie odbędą się kolejne wypłaty za nieodebrane aktywa i pozostałe środki z procesu wygaszania. BAL znajdujące się w skarbcu zostaną wyłączone. veBAL zostaną odblokowane przymusowo, natomiast posiadacze auraBAL i sdBAL będą musieli wyjść z pozycji za pośrednictwem rynków wtórnych lub bazowych protokołów. Posiadacze trwale zablokowanych tetuBAL mogą otrzymać rekompensatę w BAL równą 50% ich salda z momentu wykonania snapshotu.
Środki odzyskane z historycznego exploitu pozostaną zarezerwowane dla poszkodowanych dostawców płynności, a nie dla posiadaczy tokenów. Atak z listopada 2025 roku doprowadził do odpływu ponad 128 mln dolarów z Ethereum i sieci warstwy 2 wskutek wykorzystania błędu zaokrąglania w starszych pulach Composable Stable Pools v2. Później odzyskano około 28 mln dolarów.
Przychody Balancera gwałtownie spadły po exploicie: z 1,13 mln dolarów w październiku 2025 roku do 371 tys. dolarów w listopadzie. Do sierpnia 2026 roku spadły następnie do około 25–56 781 dolarów miesięcznie, przy stałych miesięcznych kosztach wynoszących około 150 tys. dolarów. Dla traderów BAL wygaszanie działalności jest krótkoterminowo czynnikiem spadkowym, ponieważ umorzenia i dystrybucje ze skarbca mogą zwiększyć presję sprzedażową. W dłuższej perspektywie uporządkowana likwidacja może ograniczyć niepewność i zwrócić inwestorom aktywa o realnej wartości.
Bearish
Bezpośredni wpływ na BAL będzie prawdopodobnie spadkowy. Formalne wygaszenie działalności potwierdza, że Balancer nie odbudował zrównoważonych przychodów po exploicie, a miesięczny dochód nadal pozostaje znacznie poniżej stałych kosztów operacyjnych. Pierwsza runda umorzeń wymaga od posiadaczy spalenia BAL, co może zachęcać do sprzedaży lub zabezpieczania pozycji przed rozpoczęciem wypłat. Posiadacze veBAL, auraBAL, sdBAL i tetuBAL również mogą szukać wyjścia z pozycji, zwiększając płynność i potencjalną presję sprzedażową na powiązanych rynkach.
Exploit i utrata zaufania dostawców płynności prawdopodobnie utrzymają słabe nastroje w krótkim terminie. BAL może cechować się większą zmiennością w związku z głosowaniem nad zarządzaniem we wrześniu 2026 r., terminem wycofania środków w październiku oraz planowaną dystrybucją w maju 2027 r. W dłuższej perspektywie zwrot co najmniej 9 mln dolarów w aktywach materialnych oraz zapewnienie jasnych ram likwidacji mogą zmniejszyć niepewność i zapewnić pewne wsparcie dla wyceny. Wsparcie to prawdopodobnie nie zrekompensuje jednak utraty wzrostu protokołu, przyszłych przychodów z opłat ani zaufania inwestorów. Podobne zamknięcia projektów DeFi zazwyczaj prowadzą najpierw do wyprzedaży, a następnie do niższej płynności i okazjonalnych odbić napędzanych wydarzeniami, zamiast do trwałego trendu wzrostowego.