Balancer планирует свернуть деятельность на сумму $9 млн после обвала доходов DeFi
Balancer планирует упорядоченное сворачивание деятельности после эксплойта: падение доходов и неудачная реструктуризация сделали DeFi-протокол финансово неустойчивым. Представитель управления и генеральный директор Balancer Labs Маркус Хардт предложил прекратить ежедневные операции и исследовательскую деятельность.
Владельцы BAL проголосуют по плану через Snapshot с 25 по 29 сентября 2026 года. В случае одобрения поставщики ликвидности смогут вывести средства до 30 октября. С 1 ноября Balancer сохранит только инфраструктуру для вывода средств и зарезервирует до 400 000 долларов на расходы по закрытию. Процесс сворачивания может продолжаться до середины 2028 года.
Не менее 9 млн долларов в активах казначейства, не относящихся к BAL, включая стейблкоины, ликвидные активы и низкорисковые доходные позиции, будут распределены между держателями, которые сожгут BAL в первом раунде выкупа. Первоначальное распределение может начаться в мае 2027 года, после чего последуют дополнительные выплаты за невостребованные активы и оставшиеся средства ликвидации. BAL, находящиеся в казначействе, будут исключены. veBAL будут принудительно разблокированы, а держателям auraBAL и sdBAL придётся выйти через вторичные рынки или базовые протоколы. Владельцы навсегда заблокированных tetuBAL могут получить компенсацию в BAL, равную 50% их баланса на момент снимка.
Средства, возвращённые после исторического эксплойта, останутся зарезервированными для пострадавших поставщиков ликвидности, а не держателей токенов. Атака в ноябре 2025 года вывела более 128 млн долларов из Ethereum и сетей второго уровня, используя ошибку округления в устаревших Composable Stable Pools версии v2. Позднее удалось вернуть около 28 млн долларов.
После эксплойта доходы Balancer резко сократились: с 1,13 млн долларов в октябре 2025 года до 371 000 долларов в ноябре. К августу 2026 года они снизились примерно до 25 000–56 781 доллара в месяц при фиксированных ежемесячных расходах около 150 000 долларов. Для трейдеров BAL сворачивание деятельности является негативным фактором в краткосрочной перспективе, поскольку выкупы и распределение казначейских активов могут усилить давление продавцов. В долгосрочной перспективе структурированная ликвидация может снизить неопределённость и вернуть инвесторам материальные активы.
Bearish
Непосредственное влияние на BAL, вероятно, будет медвежьим. Официальное сворачивание деятельности подтверждает, что после эксплойта Balancer не смог восстановить устойчивую выручку, тогда как ежемесячный доход по-прежнему значительно ниже фиксированных операционных расходов. Первый раунд погашений требует от держателей сжечь BAL, что может стимулировать продажи или хеджирование до начала распределений. Держатели veBAL, auraBAL, sdBAL и tetuBAL также могут попытаться выйти из позиций, увеличивая ликвидность и потенциальное давление продавцов на связанных рынках.
Эксплойт и потеря доверия поставщиков ликвидности, вероятно, сохранят слабые настроения в краткосрочной перспективе. BAL может столкнуться с повышенной волатильностью в период голосования по управлению в сентябре 2026 года, крайнего срока вывода средств в октябре и запланированного распределения в мае 2027 года. В долгосрочной перспективе возврат как минимум 9 млн долларов в твёрдых активах и создание чёткой структуры ликвидации могут снизить неопределённость и обеспечить некоторую поддержку оценки. Однако эта поддержка вряд ли компенсирует потерю роста протокола, будущей генерации комиссий и доверия инвесторов. Аналогичные закрытия в DeFi обычно приводят к первоначальной распродаже, за которой следуют снижение ликвидности и отдельные отскоки, обусловленные событиями, а не устойчивый бычий тренд.