Balancer planerar en avveckling på 9 miljoner dollar efter att DeFi-intäkterna kollapsat
Balancer planerar en ordnad avveckling efter ett utnyttjande av en sårbarhet, eftersom fallande intäkter och en misslyckad omstrukturering har gjort DeFi-protokollet ekonomiskt ohållbart. Balancers Labs vd och styrningsrepresentant Marcus Hardt föreslog att den dagliga verksamheten och forskningen ska avslutas.
BAL-innehavare ska rösta om planen via Snapshot den 25–29 september 2026. Om planen godkänns får likviditetsleverantörer till den 30 oktober på sig att ta ut sina medel. Från och med den 1 november skulle Balancer endast behålla infrastrukturen för uttag och avsätta upp till 400 000 dollar för avvecklingskostnader. Avvecklingen kan fortsätta till mitten av 2028.
Minst 9 miljoner dollar i andra tillgångar än BAL i statskassan, inklusive stablecoins, likvida tillgångar och lågriskpositioner med avkastning, skulle delas ut till innehavare som bränner BAL i den första inlösenrundan. Den första utdelningen kan börja i maj 2027, följd av ytterligare utbetalningar för outtagna tillgångar och återstående avvecklingsmedel. BAL som finns i statskassan skulle undantas. veBAL skulle låsas upp tvångsvis, medan innehavare av auraBAL och sdBAL måste lämna positionerna via andrahandsmarknader eller de underliggande protokollen. Innehavare av permanent låsta tetuBAL kan få ersättning motsvarande 50 procent av saldot i ögonblicksbilden, utbetald i BAL.
Medel som återfås från det historiska utnyttjandet skulle förbli reserverade för drabbade likviditetsleverantörer i stället för tokeninnehavare. Attacken i november 2025 tömde mer än 128 miljoner dollar från Ethereum och lager-2-nätverk genom att utnyttja ett avrundningsfel i äldre v2 Composable Stable Pools. Omkring 28 miljoner dollar återvanns senare.
Balancers intäkter föll kraftigt efter utnyttjandet, från 1,13 miljoner dollar i oktober 2025 till 371 000 dollar i november. Därefter sjönk de till cirka 25 000–56 781 dollar per månad i augusti 2026, jämfört med fasta månadskostnader på omkring 150 000 dollar. För BAL-handlare är avvecklingen kortsiktigt negativ, eftersom inlösen och utdelningar från statskassan kan öka säljtrycket. På längre sikt kan en strukturerad likvidation minska osäkerheten och återföra reala tillgångar till investerarna.
Bearish
Den omedelbara effekten på BAL är sannolikt negativ. En formell avveckling bekräftar att Balancer inte har återställt hållbara intäkter efter exploateringen, medan månadsintäkterna fortfarande ligger långt under de fasta driftskostnaderna. Den första inlösningsrundan kräver att innehavare bränner BAL, vilket kan uppmuntra till försäljning eller hedging innan utdelningarna börjar. Innehavare av veBAL, auraBAL, sdBAL och tetuBAL kan också söka sig ur sina positioner, vilket tillför likviditet och potentiellt säljtryck på relaterade marknader.
Exploateringen och förlusten av likviditetsleverantörernas förtroende väntas hålla sentimentet svagt på kort sikt. BAL kan möta ökad volatilitet kring omröstningen om styrning i september 2026, tidsfristen för uttag i oktober och den planerade utdelningen i maj 2027. På längre sikt kan återföringen av minst 9 miljoner dollar i reala tillgångar och ett tydligt ramverk för likvidation minska osäkerheten och ge visst värderingsstöd. Detta stöd väntas dock inte väga upp förlusten av protokollets tillväxt, framtida avgiftsintäkter och investerarnas förtroende. Liknande nedstängningar inom DeFi leder vanligtvis till en initial utförsäljning, följd av lägre likviditet och tillfälliga, händelsedrivna återhämtningar snarare än en varaktigt positiv trend.