Balancer วางแผนยุติการดำเนินงานมูลค่า 9 ล้านดอลลาร์ หลังรายได้จาก DeFi ทรุดตัว
Balancer วางแผนยุติการดำเนินงานอย่างเป็นระเบียบหลังเกิดการโจมตีใช้ช่องโหว่ เนื่องจากรายได้ที่ลดลงและการปรับโครงสร้างที่ไม่ประสบความสำเร็จทำให้โปรโตคอล DeFi ไม่สามารถดำเนินต่อได้อย่างยั่งยืนทางการเงิน Marcus Hardt ตัวแทนฝ่ายกำกับดูแลและซีอีโอของ Balancer Labs เสนอให้ยุติการดำเนินงานประจำวันและงานวิจัย
ผู้ถือ BAL จะลงคะแนนแผนดังกล่าวผ่าน Snapshot ระหว่างวันที่ 25–29 กันยายน 2026 หากได้รับอนุมัติ ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะมีเวลาถึงวันที่ 30 ตุลาคมเพื่อถอนเงิน ตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน Balancer จะคงไว้เพียงโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการถอนเงิน และกันงบประมาณสูงสุด 400,000 ดอลลาร์สำหรับค่าใช้จ่ายในการปิดกิจการ การยุติการดำเนินงานอาจดำเนินต่อไปจนถึงกลางปี 2028
สินทรัพย์ในคลังที่ไม่ใช่ BAL มูลค่าอย่างน้อย 9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง stablecoin สินทรัพย์สภาพคล่อง และสถานะที่ให้ผลตอบแทนความเสี่ยงต่ำ จะถูกแจกจ่ายให้ผู้ถือที่เผา BAL ในรอบไถ่ถอนแรก การแจกจ่ายเบื้องต้นอาจเริ่มในเดือนพฤษภาคม 2027 ตามด้วยการจ่ายเพิ่มเติมสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่มีผู้มาเรียกร้องและเงินที่เหลือจากการยุติการดำเนินงาน BAL ที่คลังถืออยู่จะไม่รวมอยู่ในการแจกจ่าย veBAL จะถูกปลดล็อกโดยบังคับ ส่วนผู้ถือ auraBAL และ sdBAL จะต้องออกจากสถานะผ่านตลาดรองหรือโปรโตคอลพื้นฐาน ผู้ถือ tetuBAL ที่ถูกล็อกถาวรอาจได้รับค่าชดเชยเป็น BAL เท่ากับ 50% ของยอดคงเหลือใน snapshot
เงินที่กู้คืนได้จากการโจมตีในอดีตจะยังคงสำรองไว้สำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องที่ได้รับผลกระทบ ไม่ใช่สำหรับผู้ถือโทเคน การโจมตีในเดือนพฤศจิกายน 2025 ทำให้เงินกว่า 128 ล้านดอลลาร์ถูกดูดออกจาก Ethereum และเครือข่ายเลเยอร์ 2 โดยอาศัยบั๊กการปัดเศษใน Composable Stable Pools v2 รุ่นเก่า ต่อมาสามารถกู้คืนได้ประมาณ 28 ล้านดอลลาร์
รายได้ของ Balancer ลดลงอย่างมากหลังเกิดการโจมตี จาก 1.13 ล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 เหลือ 371,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน และลดลงต่อมาเหลือประมาณ 25,000–56,781 ดอลลาร์ต่อเดือนในเดือนสิงหาคม 2026 ขณะที่มีต้นทุนคงที่รายเดือนราว 150,000 ดอลลาร์ สำหรับผู้ซื้อขาย BAL การยุติการดำเนินงานเป็นปัจจัยลบในระยะสั้น เนื่องจากการไถ่ถอนและการแจกจ่ายสินทรัพย์จากคลังอาจเพิ่มแรงขาย ในระยะยาว การชำระบัญชีอย่างมีโครงสร้างอาจลดความไม่แน่นอนและคืนสินทรัพย์ที่มีมูลค่าจริงให้แก่นักลงทุน
Bearish
ผลกระทบในทันทีต่อ BAL มีแนวโน้มเป็นขาลง การยุติการดำเนินงานอย่างเป็นทางการยืนยันว่า Balancer ยังไม่สามารถฟื้นรายได้ที่ยั่งยืนหลังเกิดเหตุโจมตีได้ ขณะที่รายได้ต่อเดือนยังคงต่ำกว่าต้นทุนการดำเนินงานคงที่อย่างมาก รอบการไถ่ถอนครั้งแรกกำหนดให้ผู้ถือโทเคนต้องเผา BAL ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการขายหรือการป้องกันความเสี่ยงก่อนเริ่มการแจกจ่าย ผู้ถือ veBAL, auraBAL, sdBAL และ tetuBAL อาจต้องการออกจากสถานะด้วยเช่นกัน ส่งผลให้สภาพคล่องเพิ่มขึ้นและอาจเกิดแรงขายในตลาดที่เกี่ยวข้อง
เหตุโจมตีและการสูญเสียความเชื่อมั่นของผู้ให้บริการสภาพคล่องมีแนวโน้มทำให้ความเชื่อมั่นในระยะสั้นยังคงอ่อนแอ BAL อาจเผชิญความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในช่วงการลงคะแนนด้านธรรมาภิบาลในเดือนกันยายน 2026 กำหนดถอนเงินในเดือนตุลาคม และการแจกจ่ายที่วางแผนไว้ในเดือนพฤษภาคม 2027 ในระยะยาว การคืนสินทรัพย์ที่มีมูลค่าจริงอย่างน้อย 9 ล้านดอลลาร์ และการจัดทำกรอบการชำระบัญชีที่ชัดเจน อาจช่วยลดความไม่แน่นอนและสร้างแรงสนับสนุนต่อมูลค่าได้บ้าง อย่างไรก็ตาม แรงสนับสนุนดังกล่าวไม่น่าจะชดเชยการสูญเสียการเติบโตของโปรโตคอล รายได้ค่าธรรมเนียมในอนาคต และความเชื่อมั่นของนักลงทุนได้ การปิดโครงการ DeFi ที่คล้ายกันมักทำให้เกิดแรงขายในช่วงแรก ตามด้วยสภาพคล่องที่ลดลงและการดีดตัวเป็นครั้งคราวจากเหตุการณ์เฉพาะ มากกว่าจะเป็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง