Balancer, DeFi gelirlerinin çökmesinin ardından 9 milyon dolarlık tasfiye planlıyor
Balancer, bir saldırının ardından düzenli bir tasfiye süreci planlıyor. Gelirlerdeki düşüş ve başarısız yeniden yapılandırma, DeFi protokolünü finansal açıdan sürdürülemez hâle getirdi. Yönetişim temsilcisi ve Balancer Labs CEO’su Marcus Hardt, günlük operasyonların ve araştırma faaliyetlerinin sona erdirilmesini önerdi.
BAL sahipleri planı 25-29 Eylül 2026 tarihleri arasında Snapshot üzerinden oylayacak. Plan onaylanırsa likidite sağlayıcıları fonlarını çekmek için 30 Ekim’e kadar süreye sahip olacak. 1 Kasım’dan itibaren Balancer yalnızca para çekme altyapısını koruyacak ve kapanış masrafları için 400.000 dolara kadar rezerv ayıracak. Tasfiye süreci 2028’in ortasına kadar devam edebilir.
Stablecoin’ler, likit varlıklar ve düşük riskli getirili pozisyonlar dâhil olmak üzere en az 9 milyon dolar değerindeki BAL dışı hazine varlıkları, ilk itfa turunda BAL yakan sahipler arasında dağıtılacak. İlk dağıtım Mayıs 2027’de başlayabilir; ardından talep edilmeyen varlıklar ve tasfiye sürecinde kalan fonlar için ek ödemeler yapılabilir. Hazinenin elindeki BAL dağıtıma dâhil edilmeyecek. veBAL zorunlu olarak kilidinden çıkarılacak; auraBAL ve sdBAL sahiplerinin ise ikincil piyasalar veya temel protokoller üzerinden çıkış yapması gerekecek. Kalıcı olarak kilitlenmiş tetuBAL sahipleri, snapshot anındaki bakiyelerinin %50’sine eşit miktarda BAL tazminatı alabilir.
Geçmiş saldırıdan kurtarılan fonlar token sahiplerine değil, etkilenen likidite sağlayıcılarına ayrılmış olarak kalacak. Kasım 2025’teki saldırı, eski v2 Composable Stable Pools’taki bir yuvarlama hatlığından yararlanarak Ethereum ve layer-2 ağlarından 128 milyon dolardan fazla fon çekti. Daha sonra yaklaşık 28 milyon dolar geri kazanıldı.
Balancer’ın geliri saldırının ardından keskin biçimde düştü: Ekim 2025’teki 1,13 milyon dolardan kasım ayında 371.000 dolara geriledi. Ağustos 2026’ya gelindiğinde gelir, aylık yaklaşık 150.000 dolarlık sabit maliyetlere karşılık 25.000-56.781 dolar seviyesine indi. BAL yatırımcıları açısından tasfiye kısa vadede düşüş yönlüdür; çünkü itfalar ve hazine dağıtımları satış baskısını artırabilir. Uzun vadede yapılandırılmış bir tasfiye belirsizliği azaltabilir ve yatırımcılara gerçek varlıkları geri kazandırabilir.
Bearish
BAL üzerindeki anlık etkinin büyük olasılıkla düşüş yönlü olması bekleniyor. Resmî tasfiye, Balancer’ın saldırı sonrasında sürdürülebilir gelir elde etmeyi yeniden sağlayamadığını doğrularken aylık gelir de sabit işletme maliyetlerinin oldukça altında kalmaya devam ediyor. İlk itfa turu, sahiplerin BAL yakmasını gerektiriyor; bu durum dağıtımlar başlamadan önce satış veya riskten korunma işlemlerini teşvik edebilir. veBAL, auraBAL, sdBAL ve tetuBAL sahipleri de pozisyonlarından çıkmak isteyebilir; bu da ilgili piyasalarda likiditeyi ve potansiyel satış baskısını artırabilir.
Saldırı ve likidite sağlayıcılarının güven kaybı, kısa vadede piyasa duyarlılığının zayıf kalmasına yol açabilir. BAL, Eylül 2026’daki yönetişim oylaması, Ekim ayındaki çekim son tarihi ve Mayıs 2027’de planlanan dağıtım çevresinde daha yüksek volatiliteyle karşılaşabilir. Uzun vadede, en az 9 milyon dolarlık reel varlığın iade edilmesi ve net bir tasfiye çerçevesi sunulması belirsizliği azaltabilir ve değerlemeye bir miktar destek sağlayabilir. Ancak bu desteğin protokol büyümesi, gelecekteki ücret geliri ve yatırımcı güvenindeki kaybı telafi etmesi olası görünmüyor. Benzer DeFi kapanışları genellikle ilk aşamada bir satış dalgasına, ardından daha düşük likiditeye ve sürdürülebilir bir yükseliş trendinden ziyade zaman zaman olay kaynaklı toparlanmalara yol açar.