Balancer планує згортання діяльності на $9 млн після обвалу доходів DeFi
Balancer планує впорядковане згортання діяльності після експлойту, оскільки падіння доходів і невдала реструктуризація зробили DeFi-протокол фінансово нестійким. Представник управління та генеральний директор Balancer Labs Маркус Хардт запропонував припинити щоденні операції та дослідницьку діяльність.
Власники BAL голосуватимуть за план через Snapshot з 25 до 29 вересня 2026 року. У разі схвалення постачальники ліквідності матимуть час до 30 жовтня, щоб вивести кошти. Із 1 листопада Balancer збереже лише інфраструктуру для виведення коштів і зарезервує до 400 000 доларів на витрати із закриття. Згортання діяльності може тривати до середини 2028 року.
Щонайменше 9 млн доларів казначейських активів, не представлених BAL, зокрема стейблкоїни, ліквідні активи та низькоризикові позиції, що приносять дохід, будуть розподілені між власниками, які спалять BAL у першому раунді викупу. Початковий розподіл може розпочатися в травні 2027 року, після чого відбудуться додаткові виплати за незатребувані активи та кошти, що залишаться після згортання. BAL, які належать казначейству, буде виключено. veBAL буде примусово розблоковано, тоді як власникам auraBAL і sdBAL доведеться вийти через вторинні ринки або базові протоколи. Власники назавжди заблокованих tetuBAL можуть отримати компенсацію в BAL у розмірі 50% свого балансу на момент знімка.
Кошти, повернуті після історичного експлойту, залишаться зарезервованими для постраждалих постачальників ліквідності, а не власників токенів. Атака в листопаді 2025 року вивела понад 128 млн доларів з Ethereum і мереж другого рівня, використавши помилку округлення в застарілих Composable Stable Pools версії v2. Згодом було повернуто близько 28 млн доларів.
Після експлойту доходи Balancer різко впали: з 1,13 млн доларів у жовтні 2025 року до 371 000 доларів у листопаді. До серпня 2026 року вони знизилися приблизно до 25 000–56 781 долара на місяць, тоді як фіксовані щомісячні витрати становили близько 150 000 доларів. Для трейдерів BAL згортання діяльності є негативним фактором у короткостроковій перспективі, оскільки викупи та розподіл казначейських активів можуть посилити тиск продавців. У довгостроковій перспективі структурована ліквідація може зменшити невизначеність і повернути інвесторам матеріальні активи.
Bearish
Негайний вплив на BAL, імовірно, буде ведмежим. Формальне припинення діяльності підтверджує, що після експлойту Balancer не відновив стабільні доходи, тоді як щомісячні надходження й надалі значно нижчі за постійні операційні витрати. Перший раунд погашень вимагає від власників спалити BAL, що може стимулювати продажі або хеджування до початку розподілів. Власники veBAL, auraBAL, sdBAL і tetuBAL також можуть шукати виходу, збільшуючи ліквідність і потенційний тиск продавців на пов’язаних ринках.
Експлойт і втрата довіри постачальників ліквідності, імовірно, зберігатимуть слабкі настрої в короткостроковій перспективі. BAL може зіткнутися з підвищеною волатильністю напередодні голосування з питань управління у вересні 2026 року, кінцевого терміну виведення коштів у жовтні та запланованого розподілу в травні 2027 року. У довгостроковій перспективі повернення щонайменше 9 млн доларів у твердих активах і створення чіткої структури ліквідації можуть зменшити невизначеність і певною мірою підтримати оцінку. Однак ця підтримка навряд чи компенсує втрату зростання протоколу, майбутньої генерації комісій і довіри інвесторів. Подібні закриття в DeFi зазвичай спричиняють початковий розпродаж, після якого спостерігаються нижча ліквідність і періодичні відскоки, зумовлені окремими подіями, а не стійкий висхідний тренд.