מבחן עומס של בנק איטליה: מחיר את'ריום לאפס מסכן את הסליקה ברשת

בנקא ד'איטליה פרסמה תזכיר טכני בן 11 עמודים מאת הכלכלנית קלאודיה ביאנקוטי שמדמה מבחן עומס בתרחיש הכי גרוע בו Ethereum (ETH) מאבד כמעט כל ערכו ונשאר בפועל חסר ערך. המאמר מוצג כמבחן עומס תשתיתי ולא כהערכה של נכס; הוא מדגיש שהמאמתים (validators) מרוויחים תגמולים ב‑ETH; קריסה מתמשכת במחיר ה‑ETH עלולה להסיר תמריצים כלכליים, לגרום ליציאת מאמתים או לצמצום ההשתתפות. הירידה בכמות ה‑ETH המוקפאת (staked) תחליש את יצור הבלוקים, תאט או תעצור את יישוב העסקאות ותפחית את הסופיות והביטחון, ותחולל סיכון תפעולי לשירותים הבנויים על Ethereum. התזכיר מזהיר מפני השפעות משניות על ניירות ערך מתוייקנים, סטייבל‑קוינים מגובים במלואם, מסלולי תשלומים ויישוב, וגשרים המקשרים בין פיננסים מסורתיים ל‑DeFi, שעלולים להתקשות להעביר נכסים או לחוות פגיעה בביטחון. המסמך מדגיש שאין מנגנון סגירה פורמלי ומסודר לשרשראות ללא רישיון (permissionless) — ההקלות תסתמכנה על פעולות מרצון של מאמתים, ספקי סטייקינג גדולים או שינויים בפרוטוקול בהובלת הקהילה. הניתוח מוצג כחלק מסקירות רגולטוריות איטלקיות רחבות יותר לגבי הגנות קריפטו ואינו תחזית אלא הדגמה כיצד זעזועי מחיר בשוק עלולים להפוך לסיכון תשתיתי. לסוחרים: הדו"ח מצביע על סיכון זנב ברור לנזילות ה‑ETH ולאמינות הרשת, שעלול להגביר תנודתיות וליצור בעיות יישוב שרשרתיות עבור פרוטוקולים וסטייבל‑קוינים הנשענים בעיקר על Ethereum.