Uji tekanan Bank Italia: harga Ethereum menjadi nol membahayakan penyelesaian jaringan

Bank of Italy menerbitkan catatan teknis 11 halaman oleh ekonom Claudia Biancotti yang memodelkan tes tekanan skenario terburuk di mana Ethereum (ETH) kehilangan hampir seluruh nilainya dan pada dasarnya menjadi tidak berharga. Dirangkaikan sebagai tes tekanan infrastruktur daripada perkiraan aset, makalah ini menyoroti bahwa validator menerima imbalan dalam ETH; keruntuhan harga ETH yang persisten dapat menghilangkan insentif ekonomi, mendorong keluarnya validator atau berkurangnya partisipasi. Pengurangan ETH yang dipertaruhkan itu akan melemahkan produksi blok, memperlambat atau menghentikan penyelesaian transaksi dan mengurangi finalitas serta keamanan, menciptakan risiko operasional bagi layanan yang dibangun di atas Ethereum. Catatan tersebut memperingatkan efek berantai bagi sekuritas yang ditokenkan, stablecoin yang didukung penuh, jalur pembayaran dan penyelesaian, serta jembatan yang menghubungkan keuangan tradisional dan DeFi, yang dapat menghadapi kesulitan memindahkan aset atau mengalami penurunan keamanan. Makalah juga menekankan bahwa tidak ada mekanisme penutupan formal dan tertib untuk chain permissionless — mitigasi akan bergantung pada tindakan sukarela dari validator, penyedia staking besar, atau perubahan protokol yang dipimpin komunitas. Analisis ini disajikan sebagai bagian dari tinjauan regulasi Italia yang lebih luas terhadap perlindungan kripto dan bukan prediksi tetapi ilustrasi bagaimana shock harga pasar dapat berubah menjadi risiko infrastruktur. Untuk pedagang: laporan ini menimbulkan risiko ekor yang jelas terhadap likuiditas ETH dan keandalan jaringan yang dapat memperkuat volatilitas dan menciptakan masalah penyelesaian berantai bagi protokol dan stablecoin yang terutama menggunakan Ethereum.