דחיפת ה-CBDC של בנק קוריאה: שין תומך בפקדונות מתומללים ובפרויקט Han River
המושל החדש של בנק קוריאה (BoK), שין היון-סונג, התחיל את כהונתו לארבע שנים עם תכנית ברורה ל-CBDC, בה הדגיש "פיקדונות ממומשים כטוקנים" לצד שיפור תשלומים ובינלאום של הון. BoK ניסח את סדרי העדיפויות סביב יציבות מחירים/יציבות פיננסית והגנות מקרו-פרודנציאליות, תוך תמיכה ברפורמה מבנית כלכלית ובבניית מסלול משפטי לפריסה ארצית.
העדכון בדו"ח המאוחר יותר הוא תפעולי: BoK יתרחב את "Project Han River." לאחר פיילוט שלב ראשון עם למעלה מ-81,000 משתתפים וכמעט 115,000 עסקאות, השלב השני הושק במרץ כדי לבחון שינויים מוסדיים וחוקיים הנדרשים לפריסה מלאה. ההשתתפות גדלה משבעה מלווים לתשעה, עם הוספת Kyongnam Bank ו-iM Bank.
שין גם התייחס ל"Project Agorá", מאמץ ציבורי-פרטי בינלאומי החוקר כסף בנקאי מסחרי מתומחר וטבעי (tokenized) וכסף בנק מרכזי בסיטונאות. BoK שואפת לשפר את השימושיות של CBDC ולהוריד עלויות עסקה על ידי שימוש בטוקני פיקדון לעסקים גדולים וקטנים.
סוחרים עשויים לשים לב למה שחסר: שין לא הזכיר stablecoins, מה שניתן לפרשו כנטייה מונחית CBDC יותר מאשר rels תשלום מונחות stablecoin, על רקע פיצול מדיניות בסגנון ארה"ב–איחוד האירופי. בסך הכל, המיקוד בשליטת סיכונים ויציבות מערכתית פיננסית מעיד על טון רגולטורי זהיר, לא ספקולטיבי.
Neutral
החדשות עוסקות במפורש במטבע דיגיטלי של הבנק המרכזי ובהפקדות בנקאיות מתוּקְנוֹת, אך אינן מציגות נכס קריפטו ישיר שניתן לסחור בו או אימוץ מיידי שיהיה בעל השפעה מכאנית על מחירי המטבעות הגדולים. לסוחרים, המשמעות העיקרית היא איתות רגולטורי: הדגשתו של שין על אמצעי זהירות מאקרופרודנציאליים ומעקות לביטחון יציבות פיננסית מרמזת על מסלול זהיר שמעמיד ציות בראש סדר העדיפויות.
בטווח הקצר, ההרחבה של "Project Han River" וסקירת השלב השני עשויות לשפר במעט את התחושה סביב הנרטיבים הקשורים ל-CBDC, אך היעדר דיון על סטייבל-קוינים מקטין את הסיכוי למסחר רחב שמניע מחירים המבוסס על סטייבל-קוינים/נזילות. בטווח הארוך, אם קוריאה תקדם יכולת בינאופרביליות של CBDC ותשיג בינלאומיות, זה יכול לתמוך באימוץ מוסדי של רעיונות תשלומים מתוּקְנִים — ראש רוח עקיף לנושא הטוקניזציה הרחב יותר. עם זאת, מאחר שהמאמר מתמקד ביישום ובמוכנות משפטית יותר מאשר בהנפקת טוקנים חיה או בכלים המפורסמים בשוק, ההשפעה הישירה הצפויה על מחירי מטבעות קריפטו ספציפיים נותרת מוגבלת, ולכן הטיה נטו נייטרלית.