স্থিরমুদ্রার (stablecoin) আয়ের লড়াই CLARITY Act-এ থমকে যাচ্ছে, মার্কিন ব্যাংকের বাধার মধ্যে
যুক্তরাষ্ট্রের স্টেবলকয়েনের “ইয়িল্ড” নিয়ে টানাপোড়েন CLARITY অ্যাক্টকে আটকে দিচ্ছে—ক্রিপ্টো বাজারের কাঠামো নির্ধারণের জন্য এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিল। ব্যাংকগুলো সতর্ক করছে, পেমেন্ট স্টেবলকয়েনকে ধারকদের “ডিপোজিটের মতো” ইয়িল্ড দিতে অনুমতি দিলে সর্বোচ্চ প্রায় $6T পর্যন্ত ডিপোজিট ফ্লাইট হতে পারে, যা ব্যাংকের তহবিল জোগাড় ও ঋণ দেওয়ার সক্ষমতায় চাপ ফেলবে। ক্রিপ্টো পক্ষের যুক্তি, সেভারদের উচিত স্টেবলকয়েন রিজার্ভ সম্পদ থেকে যে রিটার্ন তৈরি হয়, তার অংশ পাওয়া—যেমন মানি মার্কেট ফান্ড বিনিয়োগকারীদের কাছে আয় বণ্টন করে।
২০২৬ সালের জুনের শেষদিকে লড়াই আরও তীব্র হয়: Coinbase জানায় তারা আর CLARITY-এর বর্তমান দিককে সমর্থন করে না, সিনেট ব্যাংকিং কমিটির চেয়ারম্যান টিম স্কট মার্কআপ স্থগিত করেন, এবং প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প ব্যাংকগুলোর স্টেবলকয়েন ইয়িল্ড-বিরোধী লবিং আক্রমণ করেন—বলে যে তা তার স্বাক্ষর করা স্টেবলকয়েন আইনকে দুর্বল করছে। এই বিরোধের উৎস ২০২৫ সালে স্বাক্ষরিত GENIUS Act কাঠামো—যা বর্তমানে বলে পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীরা রিজার্ভ আয় ধরে রাখলে সুদ/ইয়িল্ড দিতে পারবে না; আর CLARITY-এর প্রস্তাবিত আপস প্যাসিভ/আইডল ইয়িল্ড নিষিদ্ধ করবে, তবে সীমিত কার্যকলাপভিত্তিক পুরস্কার দিতে দেবে।
আনুমানিক ফলাফলগুলোতে বড় পার্থক্য দেখা যাচ্ছে। American Bankers Association বড় ধরনের ডিপোজিট স্থানচ্যুতি অনুমান করছে (ফ্রিকশনহীন পরিণত পরিস্থিতিতে সর্বোচ্চ প্রায় $6.6T), আর হোয়াইট হাউসের CEA বলছে প্রভাব অনেক কম (~$2.1B), কারণ বেশিরভাগ স্টেবলকয়েন চাহিদা ক্রিপ্টো ট্রেডিং এবং অফশোর ডলারের প্রয়োজনের সাথে জড়িত। আইনপ্রণেতারা যদি স্টেবলকয়েন ইয়িল্ড ক্লজ সমাধান করতে না পারেন, তাহলে এই কংগ্রেসে CLARITY মারা যেতে পারে এবং বিষয়টি নিয়ন্ত্রক ও আদালতে যেতে পারে।
Bearish
এই খবরটি কোনো নির্দিষ্ট টোকেনের সরাসরি টোকেন-নির্দিষ্ট আপগ্রেড নয়, বরং স্টেবলকয়েনের yield নিয়ে নিয়ন্ত্রণমূলক ও আইনগত অনিশ্চয়তা বাড়ায়। এই অনিশ্চয়তা স্বল্পমেয়াদে বৃহত্তর ক্রিপ্টো ঝুঁকি-সেন্টিমেন্টে চাপ দিতে পারে, কারণ বাজার অংশগ্রহণকারীরা নীতি সময়রেখা, জামানত/লিকুইডিটির অনুমান এবং ফান্ডিং-ঝুঁকির ধারণা নতুন করে মূল্যায়ন করে।
স্বল্পমেয়াদে, বিলম্ব (মার্কআপ স্থগিত) এবং অবস্থান বদল (Coinbase সমর্থন প্রত্যাহার) সেন্টিমেন্টের ক্ষেত্রে সম্ভাবনামূলকভাবে bearish আউটকাম বাড়াতে পারে—বিশেষ করে সেই সব ট্রেডে যেগুলো stablecoin রেল এবং পূর্বানুমেয় কমপ্লায়েন্সের ওপর নির্ভর করে। দীর্ঘমেয়াদে, যদি শেষ পর্যন্ত stablecoin yield সীমাবদ্ধ করা হয় বা কার্যকলাপভিত্তিক পুরস্কারের সাথে যুক্ত করা হয়, তবে তা stablecoin-এর প্রতিযোগিতামূলক অবস্থান বদলে দিতে পারে এবং ক্রিপ্টো আর্থিক ইকোসিস্টেমজুড়ে মূলধন কীভাবে প্রবাহিত হয় সেটিকে প্রভাবিত করতে পারে—যা আরও খণ্ডিত ও কমপ্লায়েন্স-চালিত লিকুইডিটির পরিবেশ তৈরি করবে।
তবে, deposit-flight নিয়ে দুইটি পরস্পরবিরোধী অনুমান ব্যাংকিং বিঘ্নের মাত্রা অনিশ্চিত রাখে—যা তাৎক্ষণিক ডাউনসাইড সীমিত করতে পারে এবং দামের গতিবিধিকে অস্থির (choppy) করতে পারে। সামগ্রিকভাবে, stablecoin yield এখনও অনির্ধারিত এবং তা নিয়ন্ত্রক ও আদালতে যেতে পারে বলে ক্রিপ্টো ট্রেডারদের জন্য প্রভাবটি মূলত bearish প্রত্যাশার দিকে শিফট।