Pertarungan untuk hasil stablecoin tersekat pada Akta CLARITY apabila bank-bank AS membantah
Perang hasil (yield) stablecoin AS sedang melambatkan Rang Undang-Undang CLARITY, sebuah bil penting yang membentuk struktur pasaran kripto. Bank memberi amaran bahawa membenarkan stablecoin pembayaran memberi “yield seperti deposit” kepada pemegang boleh mencetuskan sehingga kira-kira $6T perpindahan dana deposit, sekali gus menekan pembiayaan bank dan ketersediaan kredit. Pihak crypto pula berhujah bahawa penyimpan harus menerima pulangan yang dijana oleh aset rizab stablecoin, sama seperti dana pasaran wang yang menyalurkan pendapatan kepada pelabur.
Pada akhir Jun 2026, pertarungan bertambah sengit: Coinbase berkata ia tidak lagi menyokong hala tuju semasa CLARITY, Pengerusi Jawatankuasa Perbankan Senat Tim Scott menangguhkan markup, dan Presiden Trump menyerang lobi bank terhadap yield stablecoin—dengan mengatakan ia menjejaskan undang-undang stablecoin yang telah ditandatanganinya. Pertikaian ini berpunca daripada rangka kerja GENIUS Act yang ditandatangani pada 2025, yang kini melarang stablecoin pembayaran membayar faedah/yield apabila penerbit mengekalkan pendapatan rizab, dan kompromi yang dicadangkan CLARITY yang akan melarang yield pasif/terbiar tetapi membenarkan ganjaran terhad berdasarkan aktiviti.
Anggaran berbeza dengan ketara. American Bankers Association meramalkan anjakan deposit yang besar (sehingga kira-kira $6.6T dalam senario matang tanpa geseran), manakala anggaran White House CEA menilai impaknya jauh lebih kecil (kira-kira $2.1B), dengan menyatakan bahawa banyak permintaan stablecoin berkait dengan dagangan kripto dan keperluan dolar di luar pesisir. Jika penggubal undang-undang tidak dapat menyelesaikan klausa yield stablecoin, CLARITY boleh berkubur pada Kongres ini dan isu tersebut mungkin beralih kepada pengawal selia dan mahkamah.
Bearish
Berita ini bukan peningkatan terus yang spesifik untuk token tertentu, tetapi ia meningkatkan ketidaktentuan kawal selia dan legislatif mengenai hasil (yield) stablecoin. Ketidaktentuan itu boleh memberi tekanan kepada sentimen risiko kripto yang lebih luas dalam jangka pendek kerana peserta pasaran menyusun semula garis masa dasar, andaian cagaran/likuiditi, dan persepsi risiko pembiayaan.
Dalam jangka terdekat, kelewatan (pemarkahan ditangguhkan) dan perubahan kedudukan (Coinbase menarik sokongan) cenderung meningkatkan kebarangkalian hasil yang bersifat bearish untuk sentimen, terutamanya bagi dagangan yang bergantung pada rel stablecoin dan pematuhan yang boleh diramal. Dalam jangka panjang, jika hasil stablecoin akhirnya dihadkan atau dikaitkan dengan ganjaran berasaskan aktiviti, ia boleh mengubah daya saing stablecoin dan mempengaruhi cara modal beredar merentasi ekosistem kewangan kripto—menyokong persekitaran kecairan yang lebih berpecah dan dipacu pematuhan.
Namun, dua anggaran yang bercanggah mengenai deposit-flight menunjukkan magnitud gangguan perbankan masih tidak jelas, yang boleh mengehadkan penurunan segera dan menghasilkan pergerakan harga yang tidak menentu. Secara keseluruhan, kerana hasil stablecoin masih belum diputuskan dan boleh dibawa kepada pengawal selia dan mahkamah, kesan dominan kepada pedagang kripto ialah peralihan jangkaan ke arah bearish.