Kampen om stablecoin-avkastning stannar av i CLARITY Act, mitt i motstånd från amerikanska banker
En strid om avkastningsintäkter kring amerikanska stablecoins bromsar CLARITY-lagförslaget, en nyckelåtgärd som ska forma kryptomarknadens struktur. Banker varnar för att ett tillåtande av att betalnings-stablecoins ger innehavare en “insättningsliknande” avkastning kan utlösa upp till cirka 6 biljoner dollar i flykt från inlåning, vilket skulle pressa bankernas finansiering och kreditutbud. Krypto menar att sparare bör få avkastning som genereras av stablecoinernas reservtillgångar, på liknande sätt som penningmarknadsfonder fördelar intäkter till investerare.
I slutet av juni 2026 intensifierades kampen: Coinbase sade att de inte längre stödjer CLARITYs nuvarande inriktning, senatens bankutskottsordförande Tim Scott sköt upp behandlingen (markup), och president Trump angrep bankernas lobbyverksamhet mot stablecoin-avkastning—och sade att den undergräver hans undertecknade stablecoin-lag. Dispyten har sin grund i GENIUS-lagens ramverk som skrevs under 2025, vilket i nuläget förbjuder betalnings-stablecoins att betala ränta/avkastning när emittenterna behåller reservinkomsterna, och i CLARITYs föreslagna kompromiss som skulle förbjuda passiv/idle avkastning men tillåta begränsade belöningar kopplade till aktivitet.
Bedömningarna skiljer sig kraftigt. American Bankers Association räknar med stora förskjutningar av inlåning (upp till cirka 6,6 biljoner dollar i ett friktionsfritt, moget scenario), medan Vita husets CEA uppskattar att effekten är mycket mindre (cirka 2,1 miljarder dollar), med hänvisning till att en stor del av stablecoin-behovet är kopplat till kryptohandel och offshorebehov av dollar. Om lagstiftarna inte kan lösa klausulen om stablecoin-avkastning kan CLARITY dö den här kongressen, och frågan kan flyttas till myndigheter och domstolar.
Bearish
Nyheten är inte en direkt uppgradering kopplad till en specifik token, men den ökar regulatorisk och lagstiftningsmässig osäkerhet kring avkastning på stablecoins. Den osäkerheten kan pressa det bredare risk-sentimentet inom krypto på kort sikt eftersom marknadsaktörer omvärderar tidplaner för policy, antaganden om säkerhet/likviditet och uppfattningen om finansieringsrisk.
På kort sikt tenderar förseningar (ändringar uppskjutna) och skiftande positioner (Coinbase drar tillbaka stöd) att öka sannolikhetsviktade negativa utfall för sentimentet, särskilt för affärer som förlitar sig på stablecoin-nät och förutsägbar efterlevnad. På längre sikt, om avkastningen från stablecoins i slutändan begränsas eller kopplas till belöningar baserade på aktivitet, kan det omforma stablecoinernas konkurrenskraft och påverka hur kapital cirkulerar i hela det krypto-finansiella ekosystemet—vilket kan leda till en mer splittrad, compliance-driven likviditetsmiljö.
Dock tyder de två motstridiga uppskattningarna av uttagsflykt på att omfattningen av bankstörningar är oklar, vilket kan begränsa den omedelbara nedsidan och skapa hackig kursrörelse. Sammantaget, eftersom avkastningen på stablecoins fortfarande är olöst och kan komma att hamna hos regulatorer och domstolar, är den dominerande effekten för krypto-traders en bearish skift i förväntningarna.