CLARITY-laki: pankit vaativat tiukempia sääntöjä stablecoinien tuotoille
Yhdysvaltalaiset pankkiryhmät, mukaan lukien American Bankers Association (ABA), kehottivat senaatin johtajia kiristämään stablecoin-sääntöjä CLARITY-laissa. Ne kohdistivat yhteiskirjeessään enemmistöjohtaja John Thuneen ja vähemmistöjohtaja Charles Schumeriin CLARITY-lain 404 §:ään ja väittivät, että nykyinen sanamuoto on liian epäselvä “tuoton” (yield) osalta maksamiseen tarkoitetuille stablecoineille.
Ryhmien päähuoli on “deposit flight” eli talletusten karkaaminen. Ne varoittavat, että tuoton kaltaiset kannustimet voisivat saada asiakkaat pitämään varoja stablecoineissa pankkitilien sijaan, mikä vähentäisi yhteisölainoitusta tukevia talletuksia. Ne arvioivat aiemmin, että tämä siirtymä voisi leikata kuluttaja-, pk- ja maatalousluotonantoa viidenneksellä tai enemmän.
Poliittisella puolella senaatin demokraatit kiristävät myös painetta etiikasta ja kryptotuotoista. Senaattori Elizabeth Warren ajaa lisäetiikkasääntöjä estämään presidenttiä ja ylipäätään korkeita viranhaltijoita hyötymästä kryptoteollisuudesta vedoten paljastuksiin, joiden mukaan presidentti Trump tienasi viime vuonna yli 1,4 miljardia dollaria kryptohankkeista.
Lainsäädäntötilanne: CLARITY-laki on jo hyväksytty senaatin pankkivaliokunnassa (15–9), ja se on nyt saatava 60 äänen kynnyksen yli täysistunnossa. Demokraatit huomauttavat, että tarvitaan vähintään seitsemän demokraattia, ja senaatin aritmetiikka on tiukentunut Lindsey Grahamin kuoleman jälkeen. Kauppiaiden kannattaa seurata 404 §:n sanamuodon päivityksiä, koska ne voivat vaikuttaa suoraan siihen, miten maksamiseen tarkoitetut stablecoin-markkinat tarjoavat “tuottoa” yhdysvaltalaisille käyttäjille.
Neutral
Tämä on sääntelyyn liittyvä sanamuotokiista stablecoinien tuottotasosta (yield) CLARITY Actin 404. pykälän alla. Pankit väittävät, että lakiehdotus on liian salliva ja voisi käynnistää talletuspaon, kun taas ehdotuksen eteneminen valiokunnan kautta ja lähestyvä 60 äänen kynnyksellä tapahtuva täysistuntokäsittely pitävät epävarmuuden korkeana lyhyellä aikavälillä. Lyhyellä aikavälillä treidaajat saattavat hinnoitella uutisotsikoihin liittyvää riskiä payment-stablecoineille (ja kaikille yield-pohjaisille stablecoin-tuotteille), koska tiukemmat säännöt voisivat vähentää markkinoinnin joustavuutta tai muuttaa vaatimustenmukaisuuteen (compliance) liittyviä odotuksia. Pitkällä aikavälillä 404. pykälän lopullisen sanamuodon suunta kuitenkin merkitsee enemmän kuin nykyinen kiista: selkeämmät rajoitukset voisivat rajoittaa tuottoa tuottavien stablecoin-tarjousten kasvua, mutta toimiva, tasapainoinen kompromissi voisi myös vähentää sääntelypelkoa ja parantaa ennustettavuutta. Koska lopullista tekstiä ei ole vielä lukittu ja äänimäärien laskelma on edelleen herkkä, stablecoineihin liittyvien arvopapereiden hinnoihin kohdistuva nettovaikutus kannattaa nähdä ennemmin neutraalina kuin selvästi nousevana tai laskevana.