ច្បាប់ CLARITY៖ ធនាគាររុញច្រានឲ្យមានច្បាប់កាន់តែតឹងរឹងសម្រាប់ប្រាក់ចំណេញ stablecoin
ក្រុមធនាគារនៅសហរដ្ឋអាមេរិក រួមទាំង American Bankers Association (ABA) បានអំពាវនាវឱ្យថ្នាក់ដឹកនាំព្រឹទ្ធសភា ធ្វើឱ្យច្បាប់ stablecoin តឹងរឹងជាងមុន ក្នុងច្បាប់ CLARITY។ ក្នុងលិខិតរួមមួយផ្ញើទៅកាន់ Majority Leader John Thune និង Minority Leader Charles Schumer ពួកគេបានផ្តោតលើមាត្រា 404 នៃ CLARITY ដោយអះអាងថា អត្ថបទបច្ចុប្បន្នមិនច្បាស់លាស់ពេកចំពោះ “yield” សម្រាប់ stablecoin ប្រភេទបង់ប្រាក់។
ការព្រួយបារម្ភចម្បងរបស់ពួកគេគឺ “ការហោះចេញនៃប្រាក់បញ្ញើ” (deposit flight)។ ពួកគេព្រមានថា ការលើកទឹកចិត្តដែលស្រដៀងនឹង yield អាចធ្វើឱ្យអតិថិជនរក្សាទុកមូលនិធិជាមួយ stablecoin ជំនួសឱ្យគណនីធនាគារ ដែលនាំឱ្យប្រាក់បញ្ញើធ្លាក់ចុះ និងប៉ះពាល់ដល់ការផ្តល់ឥណទាននៅកម្រិតសហគមន៍។ ពួកគេបានប៉ាន់ប្រមាណពីមុនថា ការផ្លាស់ប្តូរនេះអាចកាត់បន្ថយឥណទានសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់ អាជីវកម្មខ្នាតតូច និងវិស័យកសិកម្ម បានមួយភាគប្រាំ ឬច្រើនជាងនេះ។
ផ្នែកនយោបាយ ក្រុមអ្នកដឹកនាំប្រជាធិបតេយ្យនៅព្រឹទ្ធសភាក៏កំពុងបង្កើនសម្ពាធលើបញ្ហាសីលធម៌ និងប្រាក់ចំណេញពី crypto។ លោកស្រីសមាជិកព្រឹទ្ធសភា Elizabeth Warren កំពុងជំរុញឱ្យមានអត្ថបទសីលធម៌បន្ថែម ដើម្បីរារាំងប្រធានាធិបតី និងមន្រ្តីជាន់ខ្ពស់ពីការរកប្រាក់ចំណេញពីឧស្សាហកម្ម crypto ដោយលើកឡើងពីការបង្ហាញព័ត៌មានថា ប្រធានាធិបតី Trump បានរកចំណេញលើសពី 1.4 ពាន់លានដុល្លារ ពីគម្រោង crypto កាលពីឆ្នាំមុន។
ស្ថានភាពច្បាប់៖ ច្បាប់ CLARITY បានឆ្លងកាត់គណៈកម្មាធិការធនាគារនៃព្រឹទ្ធសភាហើយ (15–9) ហើយឥឡូវនេះត្រូវឆ្លងផុតកម្រិត 60 សម្លេងនៅក្នុងសម័យប្រជុំជាន់ខ្ពស់។ ក្រុមប្រជាធិបតេយ្យបញ្ជាក់ថា ត្រូវការយ៉ាងហោចណាស់ប្រជាធិបតេយ្យ 7 នាក់ ហើយការគណនានៅក្នុងព្រឹទ្ធសភាបានតឹងរឹងជាងមុនបន្ទាប់ពីការស្លាប់របស់ Lindsey Graham។ អ្នកជួញដូរគួរតែតាមដានការកែប្រែអត្ថបទនៅមាត្រា 404 ព្រោះវាអាចប៉ះពាល់ផ្ទាល់ដល់របៀបដែលទីផ្សារ stablecoin ប្រភេទបង់ប្រាក់ “yield” សម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់នៅសហរដ្ឋអាមេរិក។
Neutral
នេះជាការវាយតែលើការចាត់តាំងផ្នែកច្បាប់ចំពោះការដាក់ពាក្យគតិយុត្តិ (regulatory wording) ពាក់ព័ន្ធនឹងយែលដ៍ (yield) របស់ stablecoin ក្រោម CLARITY Act មាត្រា 404។ ធនាគារអះអាងថា វិក្កយបត្រនេះអនុញ្ញាតហួសហេតុ ហើយអាចធ្វើឲ្យមានការរត់ចាកចេញពីប្រាក់បញ្ញើ (deposit flight) ខណៈដែលការធ្វើដំណើររបស់វិក្កយបត្រតាមគណៈកម្មការ និងវត្តមាននៃការបោះឆ្នោតនៅជាន់ផ្ទាល់ 60 សម្លេង ធ្វើឲ្យភាពមិនប្រាកដប្រជានៅពេលខ្លីនៅតែខ្ពស់។ ក្នុងពេលខ្លី អ្នកជួញដូរអាចកំណត់តម្លៃដោយគិតទុកមុននូវហានិភ័យពីចំណងជើងព័ត៌មាន (headline risk) សម្រាប់ payment stablecoins (និងផលិតផល stablecoin ដែលជំរុញដោយ yield) ព្រោះបទបញ្ជាដែលតឹងរឹងជាងនេះអាចកាត់បន្ថយភាពអាចបត់បែនក្នុងការធ្វើទីផ្សារ ឬផ្លាស់ប្តូរការរំពឹងទុកផ្នែកអនុលោមភាព (compliance expectations)។ ប៉ុន្តែនៅរយៈពេលវែង ទិសដៅនៃអត្ថបទចុងក្រោយរបស់មាត្រា 404 នឹងសំខាន់ជាងជម្លោះបច្ចុប្បន្ន៖ ការរឹតត្បិតដែលច្បាស់ជាងនេះអាចកំណត់ការលូតលាស់នៃការផ្តល់ stablecoin ដែលបង្កើត yield ប៉ុន្តែក៏អាចមានសម្របសម្រួលដែលមានលក្ខណៈសមតុល្យ និងអាចអនុវត្តបាន ដែលនឹងកាត់បន្ថយភ័យខ្លាចពីការគ្រប់គ្រងរបស់ស្ថាប័ន និងធ្វើឲ្យមានភាពអាចទស្សន៍ទាយបានកាន់តែប្រសើរ។ ដោយសារតែអត្ថបទចុងក្រោយមិនទាន់ត្រូវបានចាក់សោរ (locked) និងគណិតវិទ្យាសម្លេងបោះឆ្នោតនៅតែខ្សោយ ដូច្នេះផលប៉ះពាល់សរុបលើតម្លៃនៃទ្រព្យសម្បត្តិដែលទាក់ទងនឹង stablecoin គួរមើលជាអព្យាក្រឹត (neutral) ជាងមើលថាច្បាស់ជាកើន (bullish) ឬធ្លាក់ (bearish)។