Đạo luật CLARITY: ngân hàng thúc đẩy siết chặt quy định về lợi suất stablecoin
Các nhóm ngân hàng của Mỹ, bao gồm American Bankers Association (ABA), đã kêu gọi lãnh đạo Thượng viện siết chặt các quy định về stablecoin trong Đạo luật CLARITY. Trong một bức thư chung gửi Lãnh đạo phe đa số John Thune và Lãnh đạo phe thiểu số Charles Schumer, họ nhắm vào Mục 404 của CLARITY, cho rằng ngôn ngữ hiện tại quá mơ hồ về “lợi suất” (yield) đối với stablecoin dùng cho thanh toán.
Mối lo chính của các nhóm là “sự tháo chạy tiền gửi”. Họ cảnh báo các ưu đãi mang tính lợi suất có thể khiến khách hàng giữ tiền bằng stablecoin thay vì tài khoản ngân hàng, làm giảm lượng tiền gửi vốn hỗ trợ hoạt động cho vay trong cộng đồng. Trước đây họ ước tính sự dịch chuyển này có thể cắt giảm việc cho vay tiêu dùng, cho doanh nghiệp nhỏ và nông nghiệp từ một phần năm trở lên.
Về mặt chính trị, các đảng viên Dân chủ ở Thượng viện cũng đang gia tăng sức ép liên quan đến đạo đức và lợi nhuận từ crypto. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren thúc đẩy việc bổ sung ngôn ngữ về đạo đức để ngăn tổng thống và các quan chức cấp cao trục lợi từ ngành công nghiệp crypto, viện dẫn các thông tin công bố rằng Tổng thống Trump đã kiếm hơn 1,4 tỷ USD từ các dự án crypto trong năm ngoái.
Tình trạng lập pháp: Đạo luật CLARITY đã được thông qua tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện (15–9) và hiện phải vượt ngưỡng 60 phiếu ở phiên họp toàn thể. Các đảng viên Dân chủ cho biết cần ít nhất bảy phiếu từ phe Dân chủ, và tình hình số phiếu tại Thượng viện đã chặt hơn sau cái chết của Lindsey Graham. Các nhà giao dịch nên theo dõi các cập nhật về nội dung tại Mục 404 vì nó có thể ảnh hưởng trực tiếp đến cách thị trường stablecoin thanh toán “trả” lợi suất (yield) cho người dùng tại Mỹ.
Neutral
Đây là cuộc tranh luận mang tính pháp lý về cách diễn đạt quy định liên quan đến lợi suất (yield) của stablecoin theo Đạo luật CLARITY, Mục 404. Các ngân hàng cho rằng dự luật quá “thoáng” và có thể gây ra hiện tượng rút tiền gửi, trong khi việc dự luật đi qua ủy ban và việc bỏ phiếu tại sàn sớm với mức yêu cầu 60 phiếu khiến bất định trong ngắn hạn vẫn cao. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể định giá trước rủi ro theo tin tức (headline risk) đối với stablecoin dùng cho thanh toán (và mọi sản phẩm stablecoin tạo lợi suất), vì các quy định chặt chẽ hơn có thể làm giảm tính linh hoạt trong marketing hoặc thay đổi kỳ vọng tuân thủ. Về dài hạn, hướng đi của phần chữ cuối cùng ở Mục 404 sẽ quan trọng hơn nhiều so với tranh cãi hiện tại: các hạn chế rõ ràng hơn có thể kìm hãm sự tăng trưởng của các sản phẩm stablecoin tạo lợi suất, nhưng một thỏa hiệp cân bằng và khả thi cũng có thể giảm nỗi lo ngại từ phía cơ quan quản lý và cải thiện tính dự đoán. Vì văn bản cuối cùng chưa được chốt và con số phiếu vẫn mong manh, tác động ròng đến giá của các tài sản liên quan đến stablecoin nên được xem là trung lập, thay vì rõ ràng là tăng hay giảm.