Barclays memperingatkan meningkatnya risiko kredit terkait AI saat spread CDS melebar
Barclays menyatakan bahwa spread credit default swap (CDS) perusahaan AI besar telah melebar, menandakan meningkatnya kekhawatiran investor terhadap pembiayaan utang untuk pengembangan AI. Keranjang saham terkait AI milik bank tersebut kini diperdagangkan 76 basis poin lebih lebar daripada tolok ukur CDX.IG untuk obligasi berperingkat investment grade, naik dari 10 basis poin enam bulan lalu.
Per 28 Oktober 2026, spread CDS lima tahun tercatat 53 basis poin untuk Microsoft, 80 untuk Alphabet, dan 81 untuk Amazon. Aktivitas perdagangan melonjak: volume rata-rata mingguan mencapai sekitar US$6 miliar untuk perusahaan hyperscaler dan US$3 miliar untuk perusahaan semikonduktor, masing-masing naik sekitar 740% dan 1.900% dibandingkan tahun sebelumnya. CDS lima tahun CoreWeave diperdagangkan pada 15,5 poin di muka, sementara volumenya meningkat menjadi US$302 juta dari US$32 juta.
Barclays merekomendasikan untuk membeli proteksi lima tahun atas Broadcom dan menjual basis lima tahun Oracle. Laporan tersebut mencerminkan meningkatnya permintaan untuk melindungi diri dari risiko kredit terkait AI, seiring perusahaan teknologi berkomitmen mengeluarkan dana besar untuk pusat data dan perangkat keras. Laporan itu tidak membahas pasar kripto secara langsung, tetapi menyoroti meningkatnya kepekaan investor terhadap risiko pembiayaan di sektor teknologi.
Neutral
Laporan ini tidak secara langsung membahas mata uang kripto dan tidak mengidentifikasi katalis yang jelas bagi harga kripto. Sinyal pasar langsungnya adalah meningkatnya kekhawatiran terhadap pinjaman perusahaan terkait AI, disertai aktivitas lindung nilai yang meningkat. Hal ini dapat membebani minat terhadap aset berisiko di sektor teknologi dan aset pertumbuhan lainnya jika investor menafsirkan pelebaran spread CDS sebagai bukti memburuknya kondisi kredit. Pada periode sebelumnya ketika penghindaran risiko meluas, seperti saat aksi jual di sektor teknologi atau tekanan di pasar kredit, aset kripto sering turun bersama saham, meskipun hubungannya tidak selalu konsisten.
Dalam jangka pendek, trader mungkin akan mencermati saham teknologi, spread kredit, imbal hasil Treasury, dan volatilitas yang lebih luas untuk melihat apakah kekhawatiran menyebar melampaui para peminjam terkait AI. Pergeseran yang lebih tajam menuju penghindaran risiko dapat menekan bitcoin dan aset kripto lainnya, sementara kondisi kredit yang stabil akan membatasi dampak rambatannya. Dalam jangka panjang, laporan ini menyoroti risiko pembiayaan dan belanja modal terkait infrastruktur AI, bukan perubahan langsung pada fundamental kripto. Karena itu, dampak pasar paling tepat dinilai netral, kecuali jika pelebaran spread berkembang menjadi tekanan kredit yang lebih luas atau secara material mengubah sentimen risiko secara keseluruhan.