Barclays memberi amaran tentang peningkatan risiko kredit berkaitan AI apabila spread CDS melebar
Barclays menyatakan bahawa spread credit default swap (CDS) bagi syarikat AI utama telah melebar, menandakan kebimbangan pelabur yang semakin meningkat terhadap pembiayaan hutang bagi pembangunan AI. Bakul berkaitan AI bank itu kini didagangkan 76 mata asas lebih lebar berbanding penanda aras CDX.IG bagi bon gred pelaburan, meningkat daripada 10 mata asas enam bulan lalu.
Setakat 28 Oktober 2026, spread CDS lima tahun ialah 53 mata asas bagi Microsoft, 80 bagi Alphabet dan 81 bagi Amazon. Aktiviti dagangan melonjak: purata volum mingguan mencecah kira-kira AS$6 bilion bagi syarikat hyperscaler dan AS$3 bilion bagi firma semikonduktor, masing-masing meningkat sekitar 740% dan 1,900% berbanding tahun sebelumnya. CDS lima tahun CoreWeave didagangkan pada 15.5 mata bayaran pendahuluan apabila volumnya meningkat kepada AS$302 juta daripada AS$32 juta.
Barclays mengesyorkan pembelian perlindungan lima tahun ke atas Broadcom dan penjualan basis lima tahun Oracle. Laporan itu mencerminkan permintaan yang semakin meningkat untuk melindung nilai risiko kredit berkaitan AI ketika syarikat teknologi membuat komitmen besar terhadap pusat data dan perkakasan. Laporan itu tidak menyentuh pasaran kripto secara langsung, tetapi menonjolkan kepekaan pelabur yang lebih tinggi terhadap risiko pembiayaan dalam sektor teknologi.
Neutral
Laporan ini tidak secara langsung berkaitan dengan mata wang kripto dan tidak mengenal pasti pemangkin yang jelas bagi harga kripto. Isyarat pasaran serta-merta ialah kebimbangan yang semakin meningkat tentang pinjaman korporat berkaitan AI, di samping aktiviti lindung nilai yang meningkat. Hal ini boleh menjejaskan selera risiko terhadap saham teknologi dan aset pertumbuhan lain jika pelabur mentafsirkan spread CDS yang semakin melebar sebagai bukti keadaan kredit yang semakin merosot. Dalam tempoh terdahulu yang menyaksikan penghindaran risiko lebih meluas, seperti jualan besar-besaran dalam sektor teknologi atau tekanan pasaran kredit, aset kripto sering merosot seiring dengan saham, meskipun hubungannya tidak konsisten.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin memantau saham teknologi, spread kredit, hasil Perbendaharaan dan turun naik pasaran yang lebih luas untuk melihat sama ada kebimbangan merebak melangkaui peminjam AI. Pergerakan penghindaran risiko yang lebih ketara boleh menekan bitcoin dan aset kripto lain, manakala keadaan kredit yang stabil akan mengehadkan kesan limpahan. Dalam jangka panjang, laporan ini menunjukkan risiko pembiayaan dan perbelanjaan modal berkaitan infrastruktur AI, bukannya perubahan langsung terhadap asas kripto. Oleh itu, kesan pasaran paling wajar dinilai sebagai neutral, melainkan spread yang semakin melebar berkembang menjadi tekanan kredit lebih luas atau mengubah sentimen risiko keseluruhan dengan ketara.