Barclays waarschuwt voor toenemende kredietrisico’s rond AI nu de CDS-spreads oplopen
Barclays meldt dat de CDS-spreads (credit default swaps) van grote AI-bedrijven zijn toegenomen, wat wijst op grotere zorgen bij beleggers over de schulden waarmee de AI-uitbouw wordt gefinancierd. De AI-gerelateerde korf van de bank noteert nu 76 basispunten boven de investment-gradebenchmark CDX.IG, tegenover 10 basispunten zes maanden geleden.
Op 28 oktober 2026 bedroegen de vijfjarige CDS-spreads 53 basispunten voor Microsoft, 80 voor Alphabet en 81 voor Amazon. De handelsactiviteit is sterk toegenomen: het gemiddelde weekvolume kwam uit op ongeveer 6 miljard dollar voor hyperscalers en 3 miljard dollar voor halfgeleiderbedrijven, een stijging op jaarbasis van respectievelijk circa 740% en 1.900%. De vijfjarige CDS van CoreWeave werd verhandeld tegen 15,5 punten upfront, terwijl het volume steeg van 32 miljoen naar 302 miljoen dollar.
Barclays adviseert vijfjarige bescherming op Broadcom te kopen en de vijfjarige basis van Oracle te verkopen. Het rapport weerspiegelt de groeiende vraag naar hedges tegen AI-gerelateerd kredietrisico, nu technologiebedrijven grote bedragen toezeggen voor datacenters en hardware. Het gaat niet rechtstreeks in op cryptomarkten, maar onderstreept de grotere gevoeligheid van beleggers voor financieringsrisico’s in de technologiesector.
Neutral
Het rapport gaat niet rechtstreeks over cryptovaluta en wijst geen duidelijke katalysator voor de cryptoprijzen aan. Het directe marktsignaal is de toenemende bezorgdheid over de leningen van bedrijven die met AI te maken hebben, naast een toename van hedgingactiviteiten. Dat kan de risicobereidheid voor technologie en andere groeiactiva drukken als beleggers de oplopende CDS-spreads zien als bewijs dat de kredietomstandigheden verslechteren. In eerdere periodes van bredere risicoaversie, zoals uitverkopen in de technologiesector of stress op de kredietmarkten, zijn cryptoactiva vaak samen met aandelen gedaald, al is dat verband niet consistent.
Op korte termijn kunnen handelaren technologieaandelen, kredietspreads, Treasury-rendementen en de algemene volatiliteit volgen om te zien of de zorgen zich uitbreiden tot buiten de AI-gerelateerde kredietnemers. Een scherpere vlucht uit risicovolle beleggingen kan bitcoin en andere cryptoactiva onder druk zetten, terwijl stabiele kredietomstandigheden de overloopeffecten zouden beperken. Op langere termijn wijst het rapport op financierings- en kapitaaluitgifterisico’s rond AI-infrastructuur, niet op een rechtstreekse verandering in de fundamenten van crypto. De marktimpact kan daarom het best als neutraal worden beoordeeld, tenzij de oplopende spreads uitmonden in bredere kredietstress of het algemene risicosentiment wezenlijk veranderen.