Barclays alerta para o aumento do risco de crédito ligado à IA enquanto os spreads de CDS se ampliam
O Barclays afirma que os spreads dos credit default swaps (CDS) das principais empresas de IA se ampliaram, sinalizando maior preocupação dos investidores com a dívida que financia a expansão da IA. A cesta do banco vinculada à IA agora é negociada com um spread 76 pontos-base acima do índice de referência de grau de investimento CDX.IG, ante 10 pontos-base seis meses atrás.
Em 28 de outubro de 2026, os spreads dos CDS de cinco anos eram de 53 pontos-base para a Microsoft, 80 para a Alphabet e 81 para a Amazon. O volume de negociações disparou: a média semanal chegou a cerca de US$ 6 bilhões para as hyperscalers e US$ 3 bilhões para as empresas de semicondutores, altas anuais de aproximadamente 740% e 1.900%, respectivamente. Os CDS de cinco anos da CoreWeave foram negociados a 15,5 pontos de pagamento inicial, enquanto o volume subiu de US$ 32 milhões para US$ 302 milhões.
O Barclays recomenda comprar proteção de cinco anos contra o risco de crédito da Broadcom e vender o basis de cinco anos da Oracle. O relatório reflete a crescente demanda por proteção contra o risco de crédito relacionado à IA, enquanto as empresas de tecnologia investem pesadamente em data centers e hardware. Ele não aborda diretamente os mercados de criptomoedas, mas destaca a maior sensibilidade dos investidores aos riscos de financiamento do setor de tecnologia.
Neutral
O relatório não trata diretamente de criptomoedas nem identifica um catalisador claro para os preços desses ativos. Seu sinal imediato para o mercado é o aumento da preocupação com o endividamento de empresas ligadas à IA, acompanhado por uma intensificação das atividades de hedge. Isso pode prejudicar o apetite por risco nos setores de tecnologia e em outros ativos de crescimento caso os investidores interpretem a ampliação dos spreads de CDS como evidência de deterioração das condições de crédito. Em períodos anteriores de maior aversão ao risco, como as liquidações no setor de tecnologia ou momentos de tensão no mercado de crédito, os criptoativos frequentemente caíram junto com as ações, embora essa relação não seja constante.
No curto prazo, os traders podem acompanhar as ações de tecnologia, os spreads de crédito, os rendimentos dos títulos do Tesouro e a volatilidade geral para identificar sinais de que a preocupação está se espalhando para além dos tomadores de empréstimos ligados à IA. Um movimento mais intenso de aversão ao risco pode pressionar o bitcoin e outros criptoativos, enquanto condições de crédito estáveis limitariam os efeitos indiretos. No longo prazo, o relatório aponta riscos de financiamento e de gastos de capital relacionados à infraestrutura de IA, e não uma mudança direta nos fundamentos das criptomoedas. Portanto, o impacto no mercado deve ser avaliado como neutro, a menos que a ampliação dos spreads se transforme em uma crise de crédito mais abrangente ou altere substancialmente o sentimento geral em relação ao risco.