Barclays avertizează asupra creșterii riscului de credit legat de IA, pe măsură ce spreadurile CDS se lărgesc
Barclays afirmă că spreadurile CDS (swapurilor pe riscul de neplată) ale marilor companii din domeniul IA s-au lărgit, semnalând o îngrijorare mai mare a investitorilor cu privire la datoria care finanțează dezvoltarea IA. Coșul băncii asociat IA se tranzacționează acum la un spread cu 76 de puncte de bază peste indicele de referință CDX.IG pentru instrumente cu rating de investiție, față de 10 puncte de bază în urmă cu șase luni.
La 28 octombrie 2026, spreadurile CDS pe cinci ani erau de 53 de puncte de bază pentru Microsoft, 80 pentru Alphabet și 81 pentru Amazon. Activitatea de tranzacționare a crescut puternic: volumul mediu săptămânal a ajuns la aproximativ 6 miliarde de dolari pentru hyperscaleri și 3 miliarde de dolari pentru companiile de semiconductori, în creștere anuală cu circa 740% și, respectiv, 1.900%. CDS-urile pe cinci ani ale CoreWeave s-au tranzacționat la 15,5 puncte plătite în avans, în timp ce volumul a urcat de la 32 de milioane la 302 milioane de dolari.
Barclays recomandă cumpărarea de protecție pe cinci ani pentru Broadcom și vânzarea basisului pe cinci ani al Oracle. Raportul reflectă cererea tot mai mare de acoperire împotriva riscului de credit asociat IA, în contextul în care companiile de tehnologie alocă sume importante pentru centre de date și hardware. Nu abordează direct piețele cripto, dar evidențiază sensibilitatea mai mare a investitorilor la riscurile de finanțare din sectorul tehnologic.
Neutral
Raportul nu se referă direct la criptomonede și nu identifică un factor declanșator clar pentru prețurile acestora. Semnalul său imediat pentru piață este creșterea îngrijorării cu privire la împrumuturile companiilor asociate cu inteligența artificială, alături de intensificarea activităților de hedging. Acest lucru ar putea afecta apetitul pentru risc în sectorul tehnologic și în cazul altor active de creștere, dacă investitorii interpretează extinderea spreadurilor CDS ca pe o dovadă a deteriorării condițiilor de creditare. În perioade anterioare de aversiune mai amplă față de risc, cum ar fi vânzările masive din sectorul tehnologic sau tensiunile de pe piețele de credit, criptoactivele au scăzut adesea alături de acțiuni, deși relația nu este constantă.
Pe termen scurt, traderii ar putea urmări acțiunile din sectorul tehnologic, spreadurile de credit, randamentele titlurilor de trezorerie americane și volatilitatea generală, pentru a identifica semne că îngrijorările se extind dincolo de debitorii asociați cu IA. O mișcare mai accentuată de evitare a riscului ar putea pune presiune asupra bitcoinului și a altor criptoactive, în timp ce condițiile stabile de creditare ar limita efectele de propagare. Pe termen lung, raportul evidențiază riscurile de finanțare și de cheltuieli de capital legate de infrastructura IA, nu o schimbare directă a fundamentelor criptomonedelor. Prin urmare, impactul asupra pieței ar trebui evaluat ca neutru, cu excepția cazului în care extinderea spreadurilor se transformă într-o criză de credit mai amplă sau modifică semnificativ sentimentul general față de risc.