Barclays เตือนความเสี่ยงด้านเครดิตจาก AI เพิ่มขึ้น ขณะที่ส่วนต่าง CDS กว้างขึ้น
Barclays ระบุว่าส่วนต่างของสัญญา credit default swap (CDS) สำหรับบริษัท AI รายใหญ่ปรับกว้างขึ้น สะท้อนว่านักลงทุนกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับหนี้ที่ใช้เป็นเงินทุนสำหรับการขยายธุรกิจ AI ตะกร้าหลักทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับ AI ของธนาคารขณะนี้ซื้อขายโดยมีส่วนต่างสูงกว่าดัชนีอ้างอิง CDX.IG ระดับ investment grade อยู่ 76 จุดเบสิส เพิ่มจาก 10 จุดเบสิสเมื่อหกเดือนก่อน
ณ วันที่ 28 ตุลาคม 2026 ส่วนต่าง CDS อายุห้าปีอยู่ที่ 53 จุดเบสิสสำหรับ Microsoft, 80 จุดสำหรับ Alphabet และ 81 จุดสำหรับ Amazon ปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงขึ้น โดยปริมาณเฉลี่ยรายสัปดาห์อยู่ที่ราว 6 พันล้านดอลลาร์สำหรับบริษัทคลาวด์ขนาดใหญ่ระดับ hyperscaler และ 3 พันล้านดอลลาร์สำหรับบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนประมาณ 740% และ 1,900% ตามลำดับ CDS อายุห้าปีของ CoreWeave ซื้อขายที่ราคา upfront 15.5 จุด ขณะที่ปริมาณเพิ่มจาก 32 ล้านดอลลาร์เป็น 302 ล้านดอลลาร์
Barclays แนะนำให้ซื้อความคุ้มครอง CDS อายุห้าปีของ Broadcom และขาย basis อายุห้าปีของ Oracle รายงานสะท้อนความต้องการที่เพิ่มขึ้นในการป้องกันความเสี่ยงด้านเครดิตที่เกี่ยวข้องกับ AI ขณะที่บริษัทเทคโนโลยีทุ่มเงินลงทุนจำนวนมากในศูนย์ข้อมูลและฮาร์ดแวร์ รายงานไม่ได้กล่าวถึงตลาดคริปโตโดยตรง แต่ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านเงินทุนของภาคเทคโนโลยีมากขึ้น
Neutral
รายงานนี้ไม่ได้กล่าวถึงคริปโทเคอร์เรนซีโดยตรง และไม่ได้ระบุปัจจัยกระตุ้นราคาคริปโทฯ อย่างชัดเจน สัญญาณต่อตลาดในระยะใกล้คือความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการกู้ยืมของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI พร้อมกับกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น สิ่งนี้อาจกดดันความต้องการรับความเสี่ยงในกลุ่มเทคโนโลยีและสินทรัพย์เติบโตประเภทอื่น หากนักลงทุนมองว่าสเปรด CDS ที่กว้างขึ้นเป็นหลักฐานว่าภาวะสินเชื่อกำลังย่ำแย่ลง ในช่วงที่ตลาดหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในวงกว้างที่ผ่านมา เช่น การเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีหรือความตึงเครียดในตลาดสินเชื่อ สินทรัพย์คริปโทฯ มักปรับตัวลงพร้อมกับหุ้น แม้ว่าความสัมพันธ์นี้จะไม่สม่ำเสมอก็ตาม
ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจจับตาหุ้นเทคโนโลยี สเปรดสินเชื่อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และความผันผวนโดยรวม เพื่อดูว่าความกังวลกำลังลุกลามออกไปนอกกลุ่มผู้กู้ที่เกี่ยวข้องกับ AI หรือไม่ การเคลื่อนไหวหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่รุนแรงขึ้นอาจกดดันบิตคอยน์และสินทรัพย์คริปโทฯ อื่น ๆ ขณะที่ภาวะสินเชื่อที่มั่นคงจะช่วยจำกัดผลกระทบที่ส่งต่อกัน ในระยะยาว รายงานชี้ถึงความเสี่ยงด้านเงินทุนและการใช้จ่ายลงทุนที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน AI ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงโดยตรงของปัจจัยพื้นฐานด้านคริปโทเคอร์เรนซี ดังนั้นจึงควรประเมินผลกระทบต่อตลาดว่าเป็นกลาง เว้นแต่สเปรดที่กว้างขึ้นจะพัฒนาไปเป็นความตึงเครียดด้านสินเชื่อในวงกว้าง หรือเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นโดยรวมต่อความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ