Barclays попереджає про зростання кредитних ризиків, пов’язаних зі ШІ, на тлі розширення спредів CDS
За даними Barclays, спреди кредитно-дефолтних свопів (CDS) найбільших компаній у сфері ШІ розширилися, що свідчить про зростання занепокоєння інвесторів щодо боргу, яким фінансується розвиток ШІ. Кошик Barclays, пов’язаний із ШІ, тепер торгується зі спредом на 76 базисних пунктів вище за еталонний індекс CDX.IG інвестиційного рівня, тоді як шість місяців тому різниця становила 10 базисних пунктів.
Станом на 28 жовтня 2026 року спреди п’ятирічних CDS становили 53 базисні пункти для Microsoft, 80 — для Alphabet і 81 — для Amazon. Обсяги торгів різко зросли: середній тижневий обсяг сягнув приблизно 6 млрд доларів для гіпермасштабних хмарних компаній і 3 млрд доларів для виробників напівпровідників — приблизно на 740% і 1 900% більше, ніж роком раніше. П’ятирічні CDS CoreWeave торгувалися з початковим платежем у 15,5 пункту, а обсяг зріс із 32 млн до 302 млн доларів.
Barclays рекомендує купувати п’ятирічний захист щодо Broadcom і продавати п’ятирічний базис Oracle. Звіт відображає зростання попиту на хеджування кредитного ризику, пов’язаного з ШІ, оскільки технологічні компанії вкладають значні кошти в центри обробки даних і обладнання. Він безпосередньо не розглядає криптовалютні ринки, але підкреслює підвищену чутливість інвесторів до ризиків фінансування технологічного сектору.
Neutral
Звіт безпосередньо не стосується криптовалют і не визначає чіткого чинника, який міг би вплинути на їхні ціни. Його безпосередній ринковий сигнал — посилення занепокоєння щодо запозичень компаній, пов’язаних зі штучним інтелектом, а також зростання активності з хеджування. Це може послабити схильність до ризику в технологічному секторі та серед інших активів зростання, якщо інвестори сприймуть розширення спредів CDS як свідчення погіршення кредитних умов. У попередні періоди ширшого уникнення ризику, зокрема під час розпродажів у технологічному секторі або напруженості на кредитних ринках, криптоактиви часто падали разом з акціями, хоча цей зв’язок непостійний.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть стежити за акціями технологічних компаній, кредитними спредами, дохідністю казначейських облігацій США та загальною волатильністю, щоб визначити, чи поширюється занепокоєння за межі позичальників, пов’язаних зі штучним інтелектом. Різкіший перехід до уникнення ризику може чинити тиск на біткоїн та інші криптоактиви, тоді як стабільні кредитні умови обмежуватимуть ефект поширення. У довгостроковій перспективі звіт вказує на ризики фінансування та капітальних витрат, пов’язані з інфраструктурою штучного інтелекту, а не на пряму зміну фундаментальних чинників криптовалют. Тому вплив на ринок найдоцільніше оцінювати як нейтральний, якщо тільки розширення спредів не переросте в ширшу кредитну кризу або суттєво не змінить загальне ставлення до ризику.