BBVA se une al consorcio Qivalis de 12 bancos para lanzar una stablecoin en euros compatible con MiCAR en la segunda mitad de 2026
El BBVA de España se ha unido a un consorcio europeo de 12 bancos que ha creado Qivalis, una empresa conjunta con sede en Ámsterdam destinada a emitir una stablecoin referenciada al euro conforme a MiCAR. El consorcio —que incluye a ING, UniCredit, BNP Paribas, CaixaBank, KBC, Danske Bank, SEB, Raiffeisen, DZ BANK, Banca Sella y DekaBank— se lanzó en septiembre de 2025. Qivalis está solicitando la autorización como institución de dinero electrónico ante el Banco Central de los Países Bajos y apunta a un lanzamiento comercial en la segunda mitad de 2026 si obtiene la aprobación. El proyecto hace hincapié en sólidos estándares de solvencia, gobernanza y protección del cliente, con el objetivo de posibilitar pagos en euros casi instantáneos las 24 horas, liquidaciones transfronterizas más rápidas y casos de uso de pagos programables integrados en bancos (por ejemplo, financiación comercial automatizada y pagos a proveedores). La iniciativa se presenta como una alternativa europea regulada a las stablecoins dominadas por el dólar estadounidense; el artículo señala que las stablecoins en dólares siguen dominando las capitalizaciones de mercado (p. ej., USDC > 70.000 millones de dólares) mientras que la mayor stablecoin en euros (EURC) sigue siendo relativamente pequeña (~432 millones de dólares). BBVA aporta experiencia previa en activos digitales, incluida la tokenización y servicios de custodia existentes, subrayando el creciente interés institucional en tokens vinculados a moneda fiat regulada. Los operadores deberían vigilar los plazos de aprobación regulatoria, los planes de incorporación y los posibles arreglos de liquidez y custodia on-chain, ya que estos determinarán la rapidez con que una stablecoin en euros de Qivalis podría afectar la liquidez referenciada al euro y los pares de trading denominados en euros.
Neutral
El lanzamiento de una stablecoin en euros conforme a MiCAR por un consorcio de 12 bancos es estructuralmente significativo pero es poco probable que provoque movimientos de precio grandes e inmediatos en las stablecoins en euros existentes. Factores positivos: el sólido respaldo institucional, el cumplimiento regulatorio y el potencial para ampliar la liquidez on-chain denominada en euros podrían aumentar la demanda de stablecoins en euros con el tiempo. Estos son fundamentos alcistas para la adopción pero se materializan lentamente —dependen de la aprobación del regulador neerlandés, de acuerdos de compensación/custodia, de listados en exchanges y de creación de mercado. El impacto en el precio a corto plazo sobre las stablecoins en euros existentes (p. ej., EURC) probablemente será moderado o neutral porque las stablecoins dominantes en el mercado denominadas en USD (USDC, USDT) siguen siendo mucho más grandes y consolidadas; cualquier migración será gradual. Si se produce la aprobación y una integración rápida con las vías bancarias y los exchanges, los efectos a medio y largo plazo podrían ser alcistas para la liquidez y los pares de negociación denominados en euros. Por el contrario, los retrasos regulatorios, el escaso apoyo de los exchanges o una débil provisión de liquidez on-chain reducirían el impacto. En general, espere un efecto neutro en el precio a corto plazo con posibles implicaciones estructurales alcistas a largo plazo, dependientes de la ejecución.