BBVA si unisce al consorzio Qivalis di 12 banche per lanciare una stablecoin in euro conforme a MiCAR nella seconda metà del 2026
La spagnola BBVA si è unita a un consorzio europeo di 12 banche che ha costituito Qivalis, una joint venture con sede ad Amsterdam creata per emettere una stablecoin ancorata all’euro conforme a MiCAR. Il consorzio —che include ING, UniCredit, BNP Paribas, CaixaBank, KBC, Danske Bank, SEB, Raiffeisen, DZ BANK, Banca Sella e DekaBank— è stato lanciato a settembre 2025. Qivalis sta richiedendo l’autorizzazione come istituto di moneta elettronica presso la Banca Centrale dei Paesi Bassi e punta a un lancio commerciale nella seconda metà del 2026 se approvata. Il progetto pone l’accento su solidi standard di solvibilità, governance e protezione del cliente, con l’obiettivo di consentire pagamenti in euro quasi istantanei 24/7, regolamenti transfrontalieri più rapidi e casi d’uso di pagamenti programmabili integrati con le banche (ad esempio, finanza commerciale automatizzata e pagamenti ai fornitori). L’iniziativa è posizionata come alternativa europea regolamentata alle stablecoin dominate dal dollaro USA; l’articolo osserva che le stablecoin in dollari continuano a dominare le capitalizzazioni di mercato (es. USDC > 70 mld di $) mentre la più grande stablecoin in euro (EURC) rimane relativamente piccola (~432 mln $). BBVA porta esperienza pregressa in asset digitali, incluso lavoro di tokenizzazione e servizi di custodia esistenti, sottolineando il crescente interesse istituzionale per i token legati a valute fiat regolamentate. I trader dovrebbero monitorare i tempi di approvazione normativa, i piani di onboarding e i potenziali accordi di liquidità e custodia on-chain, poiché questi determineranno quanto rapidamente una stablecoin in euro di Qivalis potrebbe influenzare la liquidità in euro e le coppie di trading denominate in euro.
Neutral
Il lancio di una stablecoin in euro conforme a MiCAR da parte di un consorzio di 12 banche è strutturalmente significativo ma è improbabile che provochi movimenti di prezzo grandi e immediati per le stablecoin in euro esistenti. Fattori positivi: forte supporto istituzionale, conformità regolamentare e potenziale di espandere la liquidità on-chain denominata in euro potrebbero aumentare la domanda di stablecoin in euro nel tempo. Questi sono fondamentali rialzisti per l'adozione ma si materializzano lentamente — dipendono dall'approvazione del regolatore olandese, dagli accordi di clearing/custodia, dalle quotazioni sugli exchange e dal market making. L'impatto sul prezzo a breve termine sulle stablecoin in euro esistenti (es. EURC) è probabile sia contenuto o neutro perché le stablecoin in USD dominanti (USDC, USDT) restano molto più grandi e radicate; qualsiasi migrazione sarà graduale. Se si verificano approvazione e integrazione rapida con le infrastrutture bancarie e gli exchange, gli effetti a medio-lungo termine potrebbero essere rialzisti per la liquidità denominata in euro e le coppie di trading. Viceversa, ritardi normativi, supporto limitato da parte degli exchange o una debole fornitura di liquidità on-chain ne attenuerebbero l'impatto. In generale, aspettatevi un effetto neutro nel breve termine con potenziali implicazioni strutturali rialziste nel lungo termine condizionate all'esecuzione.