Rahoituskulujen lasku CEXeissä ja DEXeissä kertoo riskin välttämisestä ja painaa Bitcoinia
Coinglassin tiedot joulukuuhun asti osoittavat, että perpetual-sopimusten funding-korot suurilla keskitettyillä (CEX) ja hajautetuilla (DEX) pörsseillä ovat kallistuneet kohti alimman rajan tasoa top-pareille, erityisesti Bitcoinille. Funding-korot — pitkä- ja lyhyttä positioita (long/short) tasaavat määräaikaiset maksut, jotka kohdistavat perpetual-hinnan spot-hintaan — ovat lähestyneet ~0,01% tasoa ja monissa paikoissa laskeneet alle ~0,005%, taso joka usein luetaan bearishiksi. Lasku heijastaa vähäisempää vivutettujen long-positioiden altistusta ja laajempaa riskinvälttelyä johdannaiskaupankävijöiden keskuudessa: matalampi funding alentaa short-positioiden kustannusta, ehkäisee vivutettuja longeja ja viestii varovaisesta vivuttamisen kysynnästä. Kauppiaille tämä on varhainen varoitus mahdollisesta laskupaineesta spot-BTC:lle ja korkeammasta likvidaatioriskistä, jos deleveraging kiihtyy. Asiaankuuluvat raportit myös huomauttivat suurista ETH-vivutetuista positioista ja varainliikkeistä (whale movements), korostaen kohonneita häntäriskejä ja likvidaatiohuolia eri venueilla. Tärkeät SEO-avainsanat: funding rates, perpetual contracts, Bitcoin, CEX, DEX, leverage, liquidations.
Bearish
CEX:ien ja DEX:ien laskevat funding-korot viittaavat mitattavissa olevaan vipuportaisten long-positioiden vähenemiseen ja siirtymiseen riskin välttelyyn johdannaiskauppiaiden keskuudessa. Mekaanisesti matalampi (tai negatiivinen) funding alentaa short-positioiden pitoon liittyvää kustannusta ja tekee vipu-longeista vähemmän houkuttelevia, mikä lisää todennäköisyyttä, että pysyvä karhumainen sentimentti muuttuu spot-myyntipaineeksi. Lyhyellä aikavälillä tämä lisää riskiä kiihtyvistä likvidaatiosta ja voimistuvista BTC:n laskuliikkeistä, jos deleveraging etenee kaskaadina. Keskipitkällä aikavälillä jatkuvasti matalat funding-korot kertovat heikommasta vipukysynnästä ja suuremmasta todennäköisyydestä jatketulle konsolidoinnille tai laskutrendille, kunnes funding normalisoituu tai spot-kysyntä palaa. Liittyvät signaalit — suuret ETH-vipupositiot ja whale-aktiviteetti — lisäävät hännänriskiä ja viittaavat siihen, että volatiliteetti voi nousta jyrkästi merkittävien deleveraging-tapahtumien aikana. Kaiken kaikkiaan BTC:n hintavaikutus on todennäköisemmin negatiivinen niin kauan kuin nämä funding-dynamiikat jatkuvat.