贝恩斯坦利好推动Circle；USDC采用与监管明晰驱动上涨

贝恩斯坦重申对Circle（CRCL）的“跑赢大盘”评级，并将目标价定为190美元，理由是稳定币采用加速、2025年GENIUS法案带来监管明晰，以及机构对受监管数字美元的强劲需求。2026年Circle股价强势反弹——自2月以来已翻倍，年内涨幅约42–49%，近期收盘价约118美元，公司市值在约278亿至303亿美元之间。最新的公司数据和新产品支持看涨逻辑：USDC流通量显著上升（约751–780亿美元，占稳定币市场约25%），2025年全年营收升至27亿美元（同比增长64%），第四季度每股收益0.43美元，超出0.35美元预期；产品与举措包括测试网的Nanopayments（免gas小额转账）、超过20亿美元的代币化货币基金USYC、年交易额约34亿美元的Circle支付网络，以及获得OCC有条件的银行牌照。贝恩斯坦的190美元目标意味着从110多美元计约60%的上升空间。交易者应关注技术位与催化剂：短期阻力约120美元（若伴随放量在130美元以上持续收盘则确认上涨），关键支撑约100美元（跌破可能回测2月约50美元低点）。需监控的催化因素包括USDC对Tether的市占率能否继续上升、连续盈利季度、储备透明度以及利率对储备收益的影响。主要风险为利率回落导致储备收益压缩、USDC增长放缓、监管或运营不及预期。