Bernstein 支持推動 Circle；USDC 採納及監管明朗推高上升勢
Bernstein 重申對 Circle（CRCL）的 Outperform 評級，並將目標價上調至 190 美元，強調穩定幣（stablecoin）採用加速、來自 2025 年 GENIUS Act 的監管明朗化，以及機構對受規管數碼美元的強勁需求。Circle 股價在 2026 年急升 — 自 2 月以來已超過翻倍，在兩份報告中年初至今上升約 42–49%，近期收市價接近 118 美元，市值報稱約介乎 278–303 億美元。更新的公司指標及項目支持看漲論點：USDC 流通量顯著上升（報稱約 750–780 億美元，佔穩定幣供應約 25%）、2025 全年收入躍升至 27 億美元（同比 +64%）、第四季每股盈利高於預期（0.43 美元 vs. 0.35 美元），以及 Nanopayments（測試網上的免 gas 微額轉帳）、超過 20 億美元的代幣化貨幣基金（USYC）、Circle Payment Network（約 34 億美元年交易量）及有條件的 OCC 銀行章程批准等產品增長。Bernstein 的 190 美元目標意味著自 110 美元中位數水平約有 60% 的上行空間。交易員應留意技術位及催化因素：短期阻力約 120 美元（決定性確認需強勢成交量下收市高於 130 美元）及支持位約 100 美元（若失守或有機會重試 2 月約 50 美元的低位）。主要催化因素包括 USDC 對 Tether 的市佔率持續提升、連續盈利季度、準備金透明度以及與利率相關的準備金收益動態。主要風險為若利率下跌導致準備金收益被壓縮、USDC 增長停滯、監管倒退或營運表現不及預期。
Bullish
綜合報告顯示多個對USDC及Circle股本有利的推動因素，直接支持價格向好：基本面強勁增長（2025年收入+64%，第四季每股盈利超預期）、USDC流通量大幅增加（約750–780億美元）、產品擴展（Nanopayments、USYC、支付網絡）及監管環境更明朗（GENIUS法案、有條件的OCC特許）。機構夥伴關係及儲備托管安排進一步降低了感知風險並支持採用。短期上行催化劑包括持續的盈利超預期、USDC相對Tether的市佔率提升，以及有利的儲備收益；關鍵技術位（阻力約為120–130美元，支持位為100美元）為交易者提供可操作水平。下行風險——若利率下行導致儲備收益壓縮、USDC增長停滯，或運營/監管挫折——可能抑制漲幅，但當前動能及明顯的採用趨勢令短至中期前景有利於更高的USDC需求及對Circle曝險的正面價格行為。因此對所述加密貨幣（USDC）及Circle股本的淨市場影響評估為看漲。