Bernstein: Kryptobolag nära Q1-vinstbotten på grund av push från stablecoins
Bernstein säger att den ungefär 60% nedgången i kryptobolags aktier från topparna i oktober 2025 kan närma sig en sentimentdriven botten inför rapporterna för Q1. Fonden noterar att svagare kryptosentiment och geopolitik har pressat ned värderingsmultiplar, så kortsiktiga resultat ser svaga ut, men nuvarande nivåer kan vara en ingångspunkt.
Medan man behåller "Outperform" för Coinbase, Robinhood och Figure, sänkte Bernstein kursmålen på grund av förväntat kortsiktigt tryck och risken för svaga Q1-resultat. Coinbase (COIN) sänktes till 330 USD från 440 USD, Robinhood (HOOD) till 130 USD från 160 USD, och Figure (FIGR) till 67 USD från 72 USD.
Bernsteins tes förblir fokuserad på stablecoins, tokenisering och on-chain derivat/prediktionsmarknader. För Coinbase lyfts inkomster relaterade till stablecoins (inklusive avgifter kopplade till USDC) fram som bestående. För Robinhood kopplas tillväxt till prediktionsmarknader plus nyare intäktsströmmar (marginallån, prenumerationer, insättningar). För Figure positioneras tokenisering som den tydligaste spelaren, med prognoser om att volymer på konsumentlånmarknadsplatsen kommer att öka.
Handlare bör notera att den bredare bakgrunden fortfarande är tung: bitcoin är ner cirka 40%–50% från nära 126 000 USD i toppar, och det totala värdet av digitala tillgångar har fallit med omkring 2 biljoner USD. Slutsats: kryptobolags aktier kan närma sig ett värderingsgolv, men osäkerhet kring resultat in i Q1 kan hålla volatiliteten hög.
Neutral
Bernstein ramar in rörelsen som en potentiell värderingsgolv för kryptobolag (neutralt till något konstruktivt), stödd av exponering mot stablecoins och tokenisering. Dock sänker de uttryckligen målen och varnar för att Q1-resultaten fortfarande är i riskzonen på grund av fortsatt sentiment- och värderingskompression. Den blandningen betyder vanligtvis: kortsiktig volatilitet förblir förhöjd inför kvartalsrapporten, medan den medellånga uppsidan beror på om resultaten bekräftar tokeniserings-/stablecoin-berättelsen.
För traders är detta ännu inte en direkt katalysator för ett bulliskt genombrott; det är mer en positionerings-/inträdesfönsterteori. Den bredare marknadsskadan (BTC-nedgång och fallande totalt marknadsvärde) begränsar också omedelbar uppsida, vilket håller den närmaste påverkan balanserad.