Las stablecoins vinculadas al dólar podrían impulsar la demanda de bonos del Tesoro
El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, afirmó en la conferencia Swell de Ripple que las stablecoins respaldadas por dólares podrían ampliar el alcance mundial del dólar y aumentar la demanda de deuda pública estadounidense. Relacionó las stablecoins, la inteligencia artificial y los semiconductores con la competencia de EE. UU. con China en materia de tecnología e infraestructura financiera, y señaló que los tokens vinculados al dólar pueden ofrecer a los usuarios de mercados emergentes acceso a dólares al margen de la banca tradicional. Más del 90 % de las stablecoins están denominadas en dólares.
El informe posterior añadió estimaciones sobre el posible impacto financiero del mercado. Las stablecoins tienen un valor aproximado de 300.000 millones de dólares; Tether y Circle representan conjuntamente alrededor del 90 % del mercado y poseen, según las estimaciones, entre 170.000 y 220.000 millones de dólares en bonos del Tesoro y activos relacionados. Según se informa, los emisores compraron unos 40.000 millones de dólares en letras del Tesoro a corto plazo en 2024. Una previsión de Standard Chartered citada en el artículo proyecta que el mercado de stablecoins alcanzará los 2 billones de dólares en 2028, lo que podría generar alrededor de 1 billón de dólares de demanda adicional de deuda del Tesoro a corto plazo. En virtud de la GENIUS Act, los emisores de stablecoins de pago deben mantener reservas que incluyan efectivo y determinados bonos del Tesoro estadounidense.
Bessent también afirmó que el Tesoro podría colaborar con la SEC y la CFTC en medidas de protección para el sector cripto, incluidas garantías para evitar que las empresas pierdan el acceso a los servicios bancarios. La ley más amplia, la CLARITY Act, no se aprobó, y las normas de los organismos reguladores podrían ser menos duraderas que una ley. Las perspectivas de adopción de stablecoins y de demanda de deuda del Tesoro son positivas, pero grandes reembolsos podrían obligar a vender activos y agravar las tensiones del mercado. La solidez regulatoria a largo plazo y la liquidez de las reservas siguen siendo factores clave para los operadores.
Neutral
Los informes apuntan a un mayor apoyo político a las stablecoins respaldadas por dólares y a una posible adopción más amplia, pero no demuestran que sean un catalizador directo para el precio de XRP, el token asociado a Ripple. Por tanto, es más probable que la cotización de XRP a corto plazo responda a las condiciones generales del mercado y a novedades específicas de Ripple que a las compras de bonos del Tesoro previstas. A más largo plazo, unas normas más claras en Estados Unidos podrían favorecer al sector cripto en su conjunto, mientras que el crecimiento de las stablecoins y la demanda de bonos del Tesoro podrían reforzar la confianza en la infraestructura de los activos digitales. Sin embargo, esos beneficios serían indirectos para XRP, y el fracaso de la legislación, la incertidumbre sobre la durabilidad de las normas o los reembolsos de stablecoins a gran escala podrían reavivar la volatilidad. El equilibrio entre estos efectos indirectos justifica una perspectiva neutral para XRP.