ドル連動型ステーブルコインが米国債の需要を押し上げる可能性

米財務長官のスコット・ベッセント氏は、リップルのカンファレンス「Swell」で、ドル建てステーブルコインはドルの世界的な影響力を広げ、米国債への需要を高める可能性があると述べた。また、ステーブルコイン、AI、半導体を、技術や金融インフラをめぐる米中競争と結び付けた。ドルを基盤とするトークンは、新興市場の利用者に従来型銀行を介さずドルへのアクセスを提供できるとも述べた。ステーブルコインの90％超はドル建てである。 後続の報道では、市場がもたらす潜在的な金融面の影響についても推計が示された。ステーブルコインの市場規模は約3,000億ドル。テザーとサークルが合わせて市場の約90％を占め、米国債および関連資産を推定1,700億～2,200億ドル保有している。発行体は2024年に、短期米国債を約400億ドル購入したと報じられている。記事が引用したスタンダード・チャータードの予測では、2028年までにステーブルコイン市場は2兆ドルに達し、短期米国債への追加需要が約1兆ドル生じる可能性がある。GENIUS法の下では、決済用ステーブルコインの発行体は、現金と適格な米国債を含む準備資産を保有しなければならない。 ベッセント氏は、財務省が暗号資産の保護策についてSECやCFTCと連携する可能性にも言及し、その中には企業が銀行サービスを利用できなくなる事態への保護も含まれる。より包括的なCLARITY法案は成立せず、当局の規則は法律ほど長く安定して存続しない可能性がある。ステーブルコインの普及と米国債需要の見通しは明るい一方、大規模な償還が起きれば資産売却を迫られ、市場の緊張が高まる恐れがある。規制の持続性と準備資産の流動性は、トレーダーにとって重要な要素であり続ける。