Aan de dollar gekoppelde stablecoins kunnen de vraag naar Amerikaanse staatsobligaties aanjagen
De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent zei op de Swell-conferentie van Ripple dat aan de dollar gekoppelde stablecoins het wereldwijde bereik van de dollar kunnen vergroten en de vraag naar Amerikaanse staatsschuld kunnen verhogen. Hij koppelde stablecoins, AI en halfgeleiders aan de concurrentie tussen de VS en China om technologie en financiële infrastructuur. Volgens hem kunnen tokens op basis van de dollar gebruikers in opkomende markten buiten traditionele banken om toegang tot dollars geven. Meer dan 90% van de stablecoins is in dollars uitgedrukt.
Een later rapport voegde ramingen toe over de mogelijke financiële impact van de markt. Stablecoins zijn ongeveer 300 miljard dollar waard. Tether en Circle vertegenwoordigen samen circa 90% van de markt en hebben naar schatting 170 tot 220 miljard dollar aan Amerikaanse staatsobligaties en verwante activa in bezit. Naar verluidt kochten uitgevers in 2024 ongeveer 40 miljard dollar aan kortlopende Amerikaanse schatkistpapieren. Een in het artikel aangehaalde prognose van Standard Chartered voorziet dat de markt tegen 2028 2 biljoen dollar bereikt, mogelijk goed voor ongeveer 1 biljoen dollar aan extra vraag naar kortlopende staatsobligaties. Volgens de GENIUS Act moeten uitgevers van betaalstablecoins reserves aanhouden met contanten en daarvoor in aanmerking komende Amerikaanse staatsobligaties.
Bessent zei ook dat het ministerie van Financiën met de SEC en CFTC kan samenwerken aan waarborgen voor crypto, waaronder bescherming tegen het verlies van banktoegang door bedrijven. De bredere CLARITY Act werd niet aangenomen; regels van toezichthouders kunnen minder duurzaam zijn dan wetgeving. De vooruitzichten voor stablecoin-adoptie en de vraag naar staatsobligaties zijn positief, maar grote aflossingen kunnen verkoop van activa afdwingen en de marktstress vergroten. De bestendigheid van regelgeving en de liquiditeit van reserves blijven belangrijke factoren voor handelaren.
Neutral
De rapporten wijzen op sterkere beleidssteun voor aan de dollar gekoppelde stablecoins en mogelijk een bredere toepassing ervan, maar tonen niet aan dat dit een directe koersaanjager is voor XRP, de token die met Ripple wordt geassocieerd. Op korte termijn zal de handel in XRP daarom waarschijnlijk sterker reageren op de algemene marktomstandigheden en ontwikkelingen die specifiek met Ripple te maken hebben dan op verwachte aankopen van staatsobligaties. Op langere termijn kunnen duidelijkere Amerikaanse regels de cryptosector als geheel ondersteunen, terwijl de groei van stablecoins en de vraag naar staatsobligaties het vertrouwen in de infrastructuur voor digitale activa kunnen versterken. Deze voordelen zijn voor XRP echter indirect, en het stranden van wetgeving, onzekerheid over de houdbaarheid van de regels of grootschalige inwisselingen van stablecoins kunnen de volatiliteit opnieuw aanwakkeren. De per saldo evenwichtige, indirecte effecten ondersteunen een neutrale visie op XRP.