Dolara sabitli stablecoin'ler Hazine tahvillerine olan talebi artırabilir
ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, Ripple’ın Swell konferansında, dolara bağlı stablecoin’lerin doların küresel erişimini genişletip ABD devlet borçlanma araçlarına talebi artırabileceğini söyledi. Stablecoin’leri, yapay zekâyı ve yarı iletkenleri ABD ile Çin arasındaki teknoloji ve finansal altyapı rekabetiyle ilişkilendirdi. Dolara dayalı token’ların gelişmekte olan piyasalardaki kullanıcılara geleneksel bankalar dışında dolara erişim sağlayabileceğini de belirtti. Stablecoin’lerin %90’dan fazlası dolar cinsinden.
Daha sonraki rapor, piyasanın olası finansal etkisine dair tahminler ekledi. Stablecoin’lerin toplam değeri yaklaşık 300 milyar dolar. Tether ve Circle birlikte piyasanın yaklaşık %90’ını oluşturuyor ve tahminen 170–220 milyar dolar değerinde Hazine tahvili ve ilişkili varlık bulunduruyor. Bildirildiğine göre ihraççılar 2024’te yaklaşık 40 milyar dolarlık kısa vadeli Hazine bonosu satın aldı. Makalede aktarılan Standard Chartered tahmini, stablecoin piyasasının 2028’e kadar 2 trilyon dolara ulaşabileceğini ve kısa vadeli Hazine tahvillerine yaklaşık 1 trilyon dolarlık ek talep yaratabileceğini öngörüyor. GENIUS Act uyarınca ödeme stablecoin’i ihraççılarının nakit ve uygun ABD Hazine tahvillerinden oluşan rezervler tutması gerekiyor.
Bessent ayrıca Hazine Bakanlığının, şirketlerin bankacılık hizmetlerine erişimini kaybetmesine karşı korumalar da dâhil olmak üzere, kripto sektörüne yönelik güvenlik önlemleri konusunda SEC ve CFTC ile çalışabileceğini söyledi. Daha kapsamlı CLARITY Act kabul edilmedi; kurumların kuralları ise bir yasaya kıyasla daha az kalıcı olabilir. Stablecoin’lerin benimsenmesi ve Hazine tahvillerine talep için görünüm olumlu olsa da büyük itfalar varlık satışlarını zorunlu kılıp piyasa stresini artırabilir. Düzenlemelerin kalıcılığı ve rezervlerin likiditesi, yatırımcılar için temel önem taşıyor.
Neutral
Raporlar, dolar destekli stablecoin’lere yönelik politika desteğinin güçlendiğine ve bunların daha fazla benimsenebileceğine işaret ediyor; ancak Ripple ile bağlantılı token olan XRP için doğrudan bir fiyat katalizörü oluşturduklarını ortaya koymuyor. Bu nedenle kısa vadede XRP işlemlerinin, öngörülen Hazine tahvili alımlarından ziyade genel piyasa koşullarına ve Ripple’a özgü gelişmelere tepki vermesi daha olası. Uzun vadede ABD’de kuralların daha net hâle gelmesi kripto sektörünün geneline destek sağlayabilir; stablecoin’lerin büyümesi ve Hazine tahvillerine yönelik talep de dijital varlık altyapısına duyulan güveni artırabilir. Ancak bu faydalar XRP açısından dolaylıdır; mevzuatın yasalaşmaması, kuralların kalıcılığına ilişkin belirsizlik veya büyük ölçekli stablecoin itfaları oynaklığı yeniden artırabilir. Dolaylı etkilerin dengeli görünümü, XRP için nötr bir bakış açısını destekliyor.