不丹Bitcoin减持：Arkham追踪2026年约1.2亿美元净流向市场
据 Arkham Intelligence 的链上监测，不丹在 2026 年仍在从政府关联钱包分批进行 Bitcoin 减持/出售。3 月 27 日，约 850 万美元的 Bitcoin 从主要持仓地址转出，流向了新的地址类型，延续此前更偏“对外市场分发”的节奏。
Arkham 估算：自今年年初以来，不丹从持仓地址共转出约 1.59 亿美元，而流回约 3900 万美元。由此推算，约 1.2 亿美元规模的 Bitcoin 为净流出，流向公共市场参与者。Arkham 指向的去向包括交易所及交易机构，例如 QCP Capital。
报告还提到，2025 年 9 月以来存在“分段式”Bitcoin 销售，单笔大多在 500 万—1000 万美元区间，并引用了 2025 年 9 月中下旬约 3,500 BTC 的卖出。近期外向转账规模上升，且自年初以来持仓大约减少 1,700 BTC。
交易者还会关注不丹是否在退出 Bitcoin 挖矿：被标记的持仓地址一年多来很少出现超过 10 万美元的流入，但挖矿收入可能被转移到新的未关联钱包，因此尚无法完全确认。
文中 Bitcoin 价格约为 66,770 美元（情景数据）。对交易者而言，更关键的是持续的“净 Bitcoin 卖出”信号，这往往会对短期情绪形成压力。
看跌
不丹在 2026 年的 Bitcoin 减持显示：来自政府关联持仓地址的净流出规模约 1.2 亿美元，并向公共市场参与者转移。就 BTC 本身的价格影响而言，这通常会形成持续的卖压叙事：币从“州/政府”相关金库流出，并更可能进入交易所或做市/交易对手环节，从而在短期对上涨形成上限。
虽然其转账节奏更偏分批进行，可能降低“单日急跌”的冲击幅度，但年初至今仍是外流显著大于回流，这对市场情绪仍是负面信号。若该模式延续，交易者往往会将未来数个交易阶段的持续供给预期纳入定价。
关于挖矿的衔接存在不确定性（可能通过未关联钱包转移收入），因此难以精确判断未来净供给。但在尚未看到明确的回补迹象前，对 BTC 的市场影响更偏负面而非正面。