מיקרוסופט ואורקל מתחזקות כאשר הוצאות ה-AI של אלפאבית מכבידות על תזרים המזומנים
הוצאות על בינה מלאכותית ותזרים מזומנים הפכו למדדים מרכזיים עבור משקיעים הבוחנים את ענקיות הטכנולוגיה. מיקרוסופט דיווחה על תזרים מזומנים חופשי של 18.6 מיליארד דולר ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027 — כמעט 10 מיליארד דולר מעל הציפיות — למרות הוצאות של 45.2 מיליארד דולר על תשתיות. הכנסות Azure צמחו ב־48%, ומניית מיקרוסופט עלתה ביותר מ־3% במסחר שלאחר סגירת השוק.
מניית Oracle עלתה בכמעט 11% לאחר שהחברה התחייבה להגביל את המימון החיצוני וחזתה כי תזרים המזומנים יחזור להיות חיובי במחצית השנייה של שנת הכספים 2028.
הכנסות Alphabet ברבעון השלישי של 2026 הגיעו ל־127.6 מיליארד דולר, אך לא עמדו בתחזיות. הכנסות Google Cloud יותר מהוכפלו והגיעו ל־30.71 מיליארד דולר, בעוד שהוצאות ההון טיפסו ל־51.4 מיליארד דולר ותזרים המזומנים החופשי הפך לשלילי, בהיקף של כ־9.1 מיליארד דולר. המניה ירדה בכמעט 10% במסחר שלאחר סגירת השוק, על רקע האטה בצמיחת Search וחששות מהעלות של הרחבת תשתיות ה־AI של החברה.
התגובות השונות ממחישות שהשווקים מתמקדים לא רק בהשקעה ב־AI, אלא גם בשאלה אם החברות יכולות לממן אותה ובו בזמן להמשיך לייצר תזרים מזומנים. המשקיעים יעקבו אחר תוכניות ההוצאות של Alphabet, יכולתה של מיקרוסופט לשמר את צמיחת Azure ואת תזרים המזומנים, והתקדמות Oracle לעבר יעד תזרים המזומנים שלה.
Neutral
הכתבה מתארת תגובות מעורבות לדוחות הרווחים של חברות, ולא שינוי ישיר ביסודות של שוק הקריפטו. Microsoft ו-Oracle זכו לתגמול על כך שהראו שאפשר לנהל השקעות ב-AI לצד יצירת מזומנים או תוכנית מימון אמינה, בעוד Alphabet נענשה בשל תזרים מזומנים חופשי שלילי וצמיחה איטית יותר בחיפוש. הדבר עשוי להשפיע במידה מתונה על הסנטימנט כלפי מניות הקשורות ל-AI ונכסי קריפטו המשווקים סביב AI, אך הכתבה אינה מספקת ראיות לשינויים ישירים ברגולציה, באימוץ, בנזילות או בפעילות על גבי הבלוקצ'יין בתחום הקריפטו. בטווח הקצר, סוחרים עשויים להגיב לתיאבון הסיכון הרחב יותר ולתנועות במניות הטכנולוגיה. מכירה חדה של מניות טכנולוגיה גדולות עלולה להכביד על הקריפטו בשל מעבר לפוזיציות המפחיתות סיכון, ואילו אמון בהשקעות AI עשוי לתמוך בנרטיבים קשורים. בטווח הארוך, הגורמים המרכזיים לקריפטו נותרו נזילות הנכסים הדיגיטליים, שיעורי הריבית, זרימות הון מוסדיות והיסודות של כל פרויקט. בעבר, תקופות של תנודתיות בדוחות הרווחים של חברות טכנולוגיה התרחשו לעיתים במקביל לתנודות בביטקוין ובנכסי סיכון אחרים, אך המתאם אינו עקבי. בסך הכול, החדשות ניטרליות עבור שוק הקריפטו בהיעדר ערוץ העברה חזק יותר.