알파벳의 AI 지출이 현금 흐름에 부담을 주는 가운데 마이크로소프트와 오라클은 상승

AI 지출과 현금흐름은 빅테크 기업을 평가하는 투자자들에게 핵심 지표가 됐다. Microsoft는 2027 회계연도 1분기에 잉여현금흐름 186억 달러를 기록했다. 인프라에 452억 달러를 지출했음에도 시장 예상치를 거의 100억 달러 웃돌았다. Azure 매출은 48% 증가했고, Microsoft 주가는 시간 외 거래에서 3% 넘게 올랐다. Oracle이 외부 자금 조달을 제한하겠다고 약속하고 2028 회계연도 하반기에 현금흐름이 다시 플러스로 전환될 것이라고 전망하자 주가는 거의 11% 상승했다. Alphabet의 2026년 3분기 매출은 1,276억 달러였지만 예상치를 밑돌았다. Google Cloud 매출은 두 배 넘게 늘어 307억 1,000만 달러를 기록했다. 반면 자본지출은 514억 달러로 증가했고 잉여현금흐름은 약 91억 달러 적자로 돌아섰다. Search 성장 둔화와 AI 인프라 구축 비용에 대한 우려 속에 주가는 시간 외 거래에서 거의 10% 하락했다. 엇갈린 시장 반응은 투자자들이 AI 투자뿐 아니라 기업들이 현금 창출을 유지하면서 그 비용을 감당할 수 있는지도 주시하고 있음을 보여준다. 투자자들은 Alphabet의 지출 계획, Azure 성장과 현금흐름을 유지할 수 있는 Microsoft의 역량, 그리고 현금흐름 목표를 향한 Oracle의 진전을 살펴볼 것이다.