El gasto de las grandes tecnológicas en IA, a prueba ante el crecimiento de la nube
Se espera que Microsoft, Amazon y Alphabet inviertan cerca de 600.000 millones de dólares en infraestructura de IA en 2026, a medida que se acelera la construcción de centros de datos y la compra de chips. La cartera conjunta de contratos pendientes de sus negocios en la nube se acerca a los 1,7 billones de dólares.
Los inversores analizarán los próximos resultados en busca de indicios de que el crecimiento de la nube puede justificar el coste. Los analistas prevén un crecimiento de los ingresos del 95,1 % para Google Cloud, del 47,7 % para Microsoft Azure y del 38,2 % para Amazon Web Services en el trimestre que termina en septiembre. El gasto previsto por las compañías para 2026 ronda los 195.000–205.000 millones de dólares en Alphabet, los 220.000 millones en Amazon y aproximadamente 175.000 millones en Microsoft, incluidos los arrendamientos financieros.
La principal preocupación es si la demanda de IA puede generar rentabilidades suficientes tras los elevados costes de las GPU, los centros de datos, la electricidad y las redes. El flujo de caja de Amazon ya está bajo presión, mientras que los inversores seguirán de cerca los márgenes de Google Cloud, la rentabilidad de Azure y la adopción de Copilot, así como si el crecimiento de AWS puede mejorar el flujo de caja libre de Amazon. Estos resultados podrían influir en la confianza en el gasto de las grandes tecnológicas en IA y en las perspectivas generales de la computación en la nube.
Neutral
La noticia no tiene un catalizador directo para las criptomonedas: informa sobre el gasto en infraestructuras de IA y las previsiones del negocio en la nube, no sobre cambios en la regulación, la adopción o la actividad de las criptomonedas en la cadena de bloques. Por tanto, es probable que el efecto inmediato en los mercados de criptomonedas sea neutro, y que la evolución de los precios siga dependiendo más de factores como las expectativas sobre los tipos de interés, la liquidez, los flujos de Bitcoin y el apetito general por el riesgo.
Puede haber efectos indirectos. El fuerte crecimiento de la nube y la confianza en la rentabilidad de la IA podrían respaldar el sentimiento de riesgo y las acciones tecnológicas, lo que potencialmente beneficiaría a los criptoactivos durante un movimiento generalizado de mayor apetito por el riesgo. Por el contrario, la preocupación por que el enorme gasto de capital esté reduciendo el flujo de caja o no genere rentabilidad podría lastrar las acciones tecnológicas e incitar a los inversores a reducir su exposición a activos volátiles, incluidas las criptomonedas. En periodos de resultados similares, las reacciones del mercado suelen ser variadas: unos buenos ingresos pueden quedar eclipsados si las previsiones, los márgenes o los planes de gasto decepcionan.
A corto plazo, los operadores podrían observar la reacción de las principales acciones tecnológicas a los resultados, así como los cambios en los rendimientos de los bonos o la volatilidad bursátil, en busca de señales de contagio, en lugar de considerar las cifras de gasto como una señal independiente para las criptomonedas. A más largo plazo, una inversión en IA exitosa podría respaldar indirectamente el sentimiento hacia los activos digitales, a través del crecimiento económico y el apetito inversor. Unos rendimientos persistentemente débiles o unas condiciones de financiación más restrictivas podrían tener el efecto contrario. El artículo no permite afirmar que vaya a producirse ninguno de esos escenarios, por lo que corresponde una valoración neutra.