قد يؤدي استهلاك الخوادم إلى خفض أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى بمقدار 36 مليار دولار
أصبحت الافتراضات المتعلقة بإهلاك الخوادم تشكل خطراً رئيسياً على أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى في ظل طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. وتقدّر رويترز بريكينغفيوز أنه إذا قلّصت كل من أمازون وميتا وألفابت ومايكروسوفت العمر الإنتاجي المقدّر لخوادمها سنة واحدة، فقد ينخفض صافي أرباحها الإجمالي في 2027 بنحو 36 مليار دولار. وبحسب مضاعفات التقييم الحالية، قد يقترب الأثر النظري على القيمة السوقية من 800 مليار دولار.
تعتمد الشركات جداول مختلفة. ففي 2025، قلّصت أمازون العمر الإنتاجي لبعض الخوادم ومعدات الشبكات من ست سنوات إلى خمس، ما أضاف 1.4 مليار دولار إلى مصروفات الإهلاك المتوقعة وخفّض صافي الأرباح بمليار دولار. ومدّدت ميتا العمر الإنتاجي المقدّر لمعظم هذه الأصول إلى 5.5 سنوات، ما خفّض الإهلاك المتوقع لعام 2025 بمقدار 2.92 مليار دولار وزاد صافي الأرباح بمقدار 2.59 مليار دولار، أي دولار واحد للسهم. وتعتمد ألفابت عادةً مدة ست سنوات، بينما تطبق مايكروسوفت نطاقاً من سنتين إلى ست سنوات بحسب الأصل.
تكتسب المسألة أهمية لأن تسارع تحديث معدات الذكاء الاصطناعي قد يجعل الأجهزة قديمة في وقت أقصر، في حين أن الإنفاق الرأسمالي على مراكز البيانات يفوق الإهلاك بأضعاف. ويمكن للتغييرات في جداول إهلاك الخوادم أن تؤثر بشكل ملموس في الأرباح المعلنة من دون أن تغيّر التدفقات النقدية فوراً. وهذا يصعّب مقارنة شركات التكنولوجيا ويثير تساؤلات بشأن جودة الأرباح المستقبلية.
Neutral
ما كاينش في الخبر محفّز مباشر لأسعار العملات المشفّرة؛ فهو يتعلّق بالتقديرات المحاسبية لدى أمازون وميتا وألفابت ومايكروسوفت، وماشي بتنظيم العملات المشفّرة أو الطلب على الرموز أو نشاط البلوكشين. لذلك، من المرجّح يكون تأثيره على السوق غير مباشر ومحدود. على المدى القصير، يقدر المتداولون يتفاعلو مع أي توجيهات مرتبطة بالأرباح أو مع موجة أوسع من العزوف عن المخاطر في أسهم التكنولوجيا، وقد يمتدّ هذا التأثير إلى بيتكوين وأصول رقمية أخرى عبر تغيّر الإقبال على المخاطر والارتباطات. إذا ولى المستثمرون قلقين من أن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي راه يضغط على أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى، فهذا يقدر يضغط بشكل محدود على العملات المشفّرة، إلى جانب أصول أخرى حسّاسة للنمو؛ أما التطمينات بشأن التدفقات النقدية وعوائد الذكاء الاصطناعي فقد يكون تأثيرها معاكسًا.
على المدى الأطول، أي إعادة تقييم كبيرة لأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى تقدر تأثر على السيولة والمعنويات في أسواق الأصول عالية المخاطر، لكن المقال ما يحدّدش آلية انتقال خاصة للعملات المشفّرة وما يتوقّعش إعادة تقييم من هذا النوع. وكما حدث في فترات سابقة كي أثّرت نتائج شركات التكنولوجيا أو توقعات الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي في المعنويات تجاه ناسداك، فإن ردود فعل العملات المشفّرة كانت عمومًا مرتبطة بالظروف الاقتصادية الكلية الأوسع، والرافعة المالية، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، والطلب الخاص ببيتكوين. على المتداولين اعتبار نقاش الإهلاك نقطة لمتابعتها فيما يخص نتائج قطاع التكنولوجيا ومعنويات المخاطر، وليس إشارة مستقلة صعودية أو هبوطية للعملات المشفّرة.