Afschrijving op servers kan de winst van Big Tech met 36 miljard dollar drukken
Aannames over de afschrijving van servers vormen een steeds groter risico voor de winstcijfers van Big Tech, nu de investeringen in AI sterk toenemen. Reuters Breakingviews schat dat de gezamenlijke nettowinst van Amazon, Meta, Alphabet en Microsoft in 2027 met ongeveer 36 miljard dollar kan dalen als elk bedrijf de geschatte gebruiksduur van zijn servers met één jaar verkort. Bij de huidige waarderingsmultiples zou het theoretische effect op de beurswaarde bijna 800 miljard dollar bedragen.
De bedrijven hanteren verschillende schema’s. Amazon verkortte in 2025 de gebruiksduur van bepaalde servers en netwerkapparatuur van zes naar vijf jaar. Daardoor namen de verwachte afschrijvingskosten met 1,4 miljard dollar toe en daalde de nettowinst met 1 miljard dollar. Meta verlengde de geschatte levensduur van de meeste van deze activa tot 5,5 jaar. Daardoor daalde de verwachte afschrijving voor 2025 met 2,92 miljard dollar en steeg de nettowinst met 2,59 miljard dollar, of 1 dollar per aandeel. Alphabet hanteert doorgaans zes jaar; Microsoft gebruikt, afhankelijk van het activum, een termijn van twee tot zes jaar.
Dit is belangrijk omdat snellere vernieuwing van AI-hardware apparatuur eerder verouderd kan maken, terwijl de kapitaaluitgaven aan datacenters meerdere keren hoger liggen dan de afschrijvingen. Veranderingen in de afschrijvingstermijnen van servers kunnen de gerapporteerde winst aanzienlijk beïnvloeden zonder de kasstroom onmiddellijk te veranderen. Daardoor worden vergelijkingen tussen technologiebedrijven lastiger en rijzen vragen over de kwaliteit van toekomstige winsten.
Neutral
Het artikel bevat geen directe katalysator voor cryptoprijzen: het gaat over boekhoudkundige schattingen bij Amazon, Meta, Alphabet en Microsoft, en niet over cryptoregulering, de vraag naar tokens of blockchainactiviteit. Het markteffect zal daarom waarschijnlijk indirect en beperkt zijn. Op korte termijn kunnen handelaren reageren op eventuele gerelateerde winstverwachtingen of op een bredere risicoaversie bij technologieaandelen. Dat kan overslaan naar Bitcoin en andere digitale activa via veranderingen in de risicobereidheid en onderlinge correlaties. Als beleggers vrezen dat de uitgaven aan AI-infrastructuur de winst van Big Tech onder druk zetten, kan dat crypto, net als andere groeigevoelige activa, enigszins onder druk zetten. Geruststellende signalen over de kasstroom en het rendement op AI kunnen juist het tegenovergestelde effect hebben.
Op langere termijn kan een aanzienlijke herwaardering van grote technologieaandelen de liquiditeit en het sentiment op risicovolle markten beïnvloeden, maar het artikel beschrijft geen specifiek transmissiemechanisme naar crypto en voorspelt evenmin zo’n herwaardering. Net als bij eerdere episodes waarin technologie-inkomsten of prognoses voor AI-kapitaaluitgaven tot verschuivingen in het sentiment rond de Nasdaq leidden, hing de reactie van crypto doorgaans af van bredere macro-economische omstandigheden, hefboomwerking, ETF-stromen en de specifieke vraag naar Bitcoin. Handelaren moeten het debat over afschrijvingen zien als een aandachtspunt voor de winstcijfers van de technologiesector en het risicosentiment, niet als een op zichzelf staand bullish of bearish signaal voor crypto.