ข้อมูลจาก Binance ในสหภาพยุโรป: การเปลี่ยนแปลงของ MiCA ช่วยหนุนการดูแลสินทรัพย์ด้วยตนเองหลังปิดระบบเดือนกรกฎาคม
Binance ระบุว่าการปิดบริการในสหภาพยุโรปช่วงเดือนกรกฎาคมเกิดขึ้นพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วไปสู่การถือครองเอง (self-custody) จากข้อมูลที่ยังไม่ได้ตรวจสอบ (unaudited) การแลกเปลี่ยนรายงานว่าเงินถอนจากสหภาพยุโรปประมาณ 70% ถูกย้ายไปยังกระเป๋าเงิน self-custody ของผู้ใช้เอง ขณะที่ราว 30% ไปยังแพลตฟอร์มอื่น (ของคู่แข่ง) ข้อมูลดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าเทรดเดอร์ไม่ได้แค่ลงทะเบียนใหม่และย้ายยอดคงเหลือไปยัง CEX อื่นตามที่หน่วยงานกำกับคาดไว้ภายใต้กฎการยุติการให้บริการตาม MiCA
สำหรับเทรดเดอร์ คำถามสำคัญของตลาดคือสภาพคล่องและคุณภาพในการประมวลผลคำสั่งซื้อ หากปริมาณการซื้อขายย้ายออกจากแพลตฟอร์มที่สอดคล้องกับ MiCA มากขึ้น สเปรดอาจกว้างขึ้นและสมุดคำสั่ง (order book) อาจบางลง รวมถึงการเข้าถึง stablecoin อาจรู้สึกตึงตัวขึ้นในระยะสั้น ภาพรวมที่กว้างกว่าคือ “ตรรกะที่ต้องใช้การแลกเปลี่ยน” กำลังอ่อนแรงลง: กระเป๋าเงินแบบถือครองเอง (เช่น MetaMask) และการเก็บในอุปกรณ์ (hardware storage) ลดความเสี่ยงเชิงขั้นตอน ขณะที่การกำหนดเส้นทางแบบไม่ฝากทรัพย์ (non-custodial routing) และเครื่องมืออย่าง THORChain ช่วยให้ทำธุรกรรมได้โดยไม่ต้องมีผู้ดูแลแบบรวมศูนย์
อย่างไรก็ดี ยังมีแลกเปลี่ยนกับความเสี่ยงด้านปฏิบัติการของผู้ใช้: self-custody ทำให้ผู้ใช้ต้องรับผิดชอบมากขึ้นเกี่ยวกับ seed phrase และลดโอกาสที่บัญชีจะถูกแทรกแซงได้หากเงินอยู่นอกการแลกเปลี่ยน โดยรวมแล้ว ตัวเลขของ Binance ชี้ไปที่การเปลี่ยนรูปแบบการถือครองมากกว่าการกำจัดความเสี่ยงทั้งหมด และเนื่องจากไม่มีระเบียบวิธีที่ตรวจสอบแล้ว ข้อสรุปในระยะสั้นจึงยังไม่แน่นอน
Neutral
ในระยะสั้น สัดส่วนของการถือครองเอง (self-custody) ที่สูงขึ้นหลังจากการปิดบริการของ Binance ในสหภาพยุโรปอาจลดความลึกของสมุดคำสั่งใน CEX ที่ได้รับการกำกับดูแล ซึ่งอาจทำให้สเปรดกว้างขึ้นและส่งผลต่อการเข้าทำรายการ—เงื่อนไขที่โดยทั่วไปเป็นกลางถึงค่อนข้างลบเล็กน้อยต่อประสบการณ์การเทรด อย่างไรก็ตาม ข่าวนี้ไม่ได้ชี้ไปที่การเทขายที่เกิดขึ้นทันทีและโดยตรงกับโทเคนใดโทเคนหนึ่งเป็นพิเศษ; ส่วนใหญ่เป็นการอธิบายเรื่องการกำหนดเส้นทางการดูแลรักษา (custody routing) และการไหลของกิจกรรมระหว่างแพลตฟอร์ม (venue flow)
ในระยะยาว การกำหนดเส้นทางแบบไม่รับฝาก (non-custodial) และการนำ self-custody มาใช้ อาจสนับสนุนกิจกรรมบนเชน (on-chain) ให้มากขึ้น แต่ก็อาจทำให้สภาพคล่องแตกกระจายออกจากแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ได้เช่นกัน เนื่องจากการแยกส่วนของ Binance ยังไม่ได้รับการตรวจสอบ (ไม่ผ่านการตรวจ/ตรวจทาน) และไม่มีรายละเอียดการวัดที่โปร่งใส ผู้เทรดจึงควรพิจารณาสัญญาณนี้ว่าเป็นเชิงทิศทางแต่ไม่ใช่ข้อสรุปที่แน่นอน โดยรวมแล้ว ผลกระทบควรมองว่าเป็นกลางต่อราคาของเหรียญแต่ละตัว ในขณะที่อาจมีนัยสำคัญต่อโครงสร้างจุลภาคของตลาด (market microstructure)