Insiden Binance mendorong lindung nilai Bitcoin dengan opsi jual senilai US$590 juta
Setelah insiden keamanan di Binance, para trader besar meningkatkan lindung nilai terhadap penurunan Bitcoin dalam jangka pendek. Laporan awal menyebut kerugian lebih dari $6 miliar, tetapi Binance kemudian memperkirakan dampaknya sekitar $63 juta dan mengatakan kerugian tersebut akan ditanggung menggunakan dana SAFU dan dana perusahaan.
Paradigm mencatat transaksi blok opsi Bitcoin senilai sekitar $590 juta selama delapan jam setelah insiden itu diketahui publik, dengan sebagian besar aktivitas berupa opsi jual. Laporan sebelumnya juga mencatat bahwa transaksi besar pertama terjadi sekitar 15 menit setelah dana dilaporkan mulai keluar dari sebuah dompet Binance, sebelum insiden tersebut diumumkan kepada publik. Transaksi mencakup opsi jual dengan harga kesepakatan sekitar $74.000 hingga $78.000, yang berakhir pada minggu itu dan pada pertengahan November. Paradigm mengatakan arus transaksi itu mengisyaratkan perlindungan terhadap koreksi dalam waktu dekat, bukan taruhan pada kehancuran pasar. Deribit juga mencatat strategi opsi jual berukuran besar, termasuk satu transaksi yang dilaporkan bernilai sekitar $190 juta.
Skew opsi satu minggu sempat naik ke sekitar 18%, menandakan meningkatnya permintaan akan perlindungan terhadap penurunan, sebelum mereda; nilainya tetap positif di berbagai jangka waktu. Sejumlah trader juga membeli opsi beli, termasuk kontrak Maret, sehingga sentimen tidak sepenuhnya bearish. Arus transaksi opsi Bitcoin menunjukkan sikap hati-hati, dan trader mungkin memantau harga opsi jual serta skew untuk melihat apakah kekhawatiran atas insiden tersebut atau pelemahan pasar yang lebih luas semakin meningkat.
Bearish
Sinyal harga Bitcoin dalam waktu dekat agak bearish. Pembelian put yang besar di sekitar harga spot dan kenaikan skew opsi satu minggu menunjukkan bahwa para trader membayar lebih mahal untuk perlindungan terhadap penurunan dan berjaga-jaga terhadap kerugian jangka pendek lebih lanjut. Lindung nilai seperti itu dapat mencerminkan perkiraan volatilitas, bukan prediksi pasti akan terjadinya kejatuhan, dan aktivitas put yang dilaporkan tidak membuktikan bahwa para trader memiliki posisi net short Bitcoin.
Sinyalnya juga beragam: sebagian trader membeli call, dan Binance mengatakan akan menanggung dampak yang diperkirakan sebesar 63 juta dolar AS dengan sumber dayanya sendiri dan dana SAFU. Faktor-faktor tersebut dapat mengurangi kekhawatiran mengenai penjualan paksa secara langsung atau kerusakan kepercayaan yang berkepanjangan. Namun, dalam jangka pendek, permintaan put yang terus berlanjut atau skew yang meningkat dapat terjadi bersamaan dengan tekanan terhadap Bitcoin jika pelemahan pasar yang lebih luas berlanjut. Dalam jangka panjang, insiden ini saja belum cukup untuk memastikan tren bearish yang berkelanjutan; arah Bitcoin akan lebih bergantung pada perkembangan permintaan spot, volatilitas, dan posisi di pasar derivatif.