Incident bij Binance leidt tot $590 miljoen aan hedging met Bitcoin-putopties
Na een beveiligingsincident bij Binance verhoogden grote handelaren hun hedges tegen een kortetermijndaling van Bitcoin. In de eerste berichten werd gesproken over verliezen van meer dan 6 miljard dollar, maar Binance stelde de geschatte impact later vast op ongeveer 63 miljoen dollar en zei de verliezen te dekken met het SAFU-fonds en bedrijfsmiddelen.
Paradigm registreerde in de acht uur nadat het incident openbaar werd ongeveer 590 miljoen dollar aan bloktransacties in Bitcoinopties; het merendeel betrof puts. In het eerdere bericht stond ook dat de eerste grote transactie ongeveer 15 minuten plaatsvond nadat er naar verluidt geld uit een Binance-wallet begon te vertrekken, nog vóór de openbare bekendmaking. De transacties omvatten puts met uitoefenprijzen van ongeveer 74.000 tot 78.000 dollar, met afloop die week en halverwege november. Volgens Paradigm wees de stroom op bescherming tegen een terugval op korte termijn, en niet op weddenschappen op een marktcrash. Ook bij Deribit waren aanzienlijke putstrategieën te zien, waaronder een transactie die naar verluidt ongeveer 190 miljoen dollar bedroeg.
De skew van opties met een looptijd van één week steeg kortstondig tot ongeveer 18%, wat wees op een grotere vraag naar bescherming tegen koersdalingen, en nam daarna weer af; de skew bleef positief voor alle looptijden. Sommige handelaren kochten ook calls, waaronder contracten voor maart, dus het sentiment was niet algemeen bearish. De stroom in Bitcoinopties wijst op voorzichtigheid. Handelaren kunnen putprijzen en de skew volgen om te zien of de zorgen over het incident of over bredere zwakte op de markt toenemen.
Bearish
Het directe prijssignaal voor Bitcoin is licht bearish. De forse aankopen van putopties rond de spotprijs en de toename van de scheefheid in de prijzen van opties met een looptijd van één week wijzen erop dat handelaren meer betaalden voor bescherming tegen koersdalingen en zich indekten tegen verdere verliezen op korte termijn. Die afdekking kan duiden op verwachtingen van volatiliteit, in plaats van op een stellige voorspelling van een crash. De gemelde activiteit in putopties bewijst bovendien niet dat handelaren per saldo short zaten in Bitcoin.
Het signaal is ook gemengd: sommige handelaren kochten callopties en Binance zei dat het de geschatte impact van 63 miljoen dollar zou opvangen met eigen middelen en het SAFU-fonds. Die factoren kunnen de zorgen over directe gedwongen verkoop of blijvende schade aan het vertrouwen beperken. Op korte termijn kunnen aanhoudende vraag naar putopties of een verdere toename van de scheefheid echter samengaan met druk op Bitcoin als de bredere zwakte van de markt aanhoudt. Op langere termijn volstaat het incident op zichzelf niet om een aanhoudende bearish trend vast te stellen; de richting van Bitcoin zal meer afhangen van het verdere verloop van de spotvraag, de volatiliteit en de positionering in derivaten.