Binance：10月10日の大規模ロスカットはコアシステムの故障ではなくマクロショックが要因

Binanceはポストモーテムを公開し、10月10日のフラッシュクラッシュと過去最大の清算日は、主にマクロのリスクオフショックと非常に高いレバレッジ、流動性の蒸発、ブロックチェーンの混雑が重なったことによるものであり、単一プラットフォームのマッチングエンジン故障が原因ではないと結論付けました。ビットコインの先物およびオプションのオープンインタレストは1000億ドルを超え、連鎖的な清算を引き起こして複数の取引所で価格変動を増幅させる条件が整っていました。自動化マーケットメーカーのリスク管理、主要取引所での買い注文側の板の薄さ、クロスベニューでの流動性の断片化が動きを強めました。Binanceは二つのプラットフォームインシデントを認めています：内部資産転送の遅延（21:18–21:51 UTC）により一部ユーザーが一時的にゼロ残高を表示した（資産は失われていない）、およびUSDe、WBETH、BNSOLのインデックス異常偏差（21:36–22:15 UTC）。しかし約75%の清算はこれらのインデックス偏差より前に発生していました。Binanceによればコアシステム（マッチングエンジン、リスクチェック、清算システム）は稼働を維持し、3億2800万ドル超を補償として支払い、インデックス方法論およびバックエンドの修正を実施したとのことです。トレーダーへの主要ポイント： (1) 高いオープンインタレストと薄い板は連鎖清算を誘発し得る； (2) クロスベニュー流動性とオンチェーン混雑はリバランスを遅らせスプレッドを拡大する重要なリスク要因である； (3) プラットフォームインシデントはストレスを増幅し得るが、本件の主因ではなかった。トレーダーはレバレッジのエクスポージャーを再評価し、オープンインタレストとファンディングレートを監視し、クロスマーケットおよびオンチェーン流動性リスクをリスク管理に組み込むべきです。