Impulso de la Ley CLARITY: Tesoro/SEC/CFTC presionan en el markup del Senado sobre los rendimientos de las stablecoins
La administración Trump y los reguladores estadounidenses han lanzado una campaña coordinada para presionar al Comité Bancario del Senado a que programe una sesión de enmiendas demorada del CLARITY Act, con el objetivo de establecer reglas más claras sobre crypto en EE. UU. antes de las elecciones de mitad de mandato de 2026. El Tesoro, el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, la SEC y la CFTC han publicado informes, artículos de opinión y reglas propuestas para presionar a los legisladores después de que el proyecto de ley estuviera inactivo durante casi un año.
Figuras clave —el secretario del Tesoro Scott Bessent, el presidente de la SEC Paul Atkins y el presidente de la CFTC Mike Selig— dicen que la planificación para la implementación ya está en marcha a través del “Project Crypto”. Argumentan que, una vez que el Congreso actúe, los activos suficientemente descentralizados podrían pasar de la supervisión de la SEC sobre valores a la supervisión de la CFTC como productos digitales básicos.
La pelea más importante dentro del CLARITY Act se centra en las stablecoins, especialmente en si se deberían permitir stablecoins que generen rendimientos. El Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca sostiene que prohibir los rendimientos de las stablecoins tendría solo un impacto fiscal limitado en los préstamos bancarios (estimado en alrededor de 2.100 millones de dólares) pero podría generar pérdidas de bienestar para los consumidores.
Al mismo tiempo, los reguladores están aplicando un “garrote” de cumplimiento. FinCEN y OFAC propusieron controles más estrictos para stablecoins bajo un marco GENIUS Act, tratando a los emisores de stablecoins como “instituciones financieras” para efectos de cumplimiento AML/sanciones y exigiendo capacidades técnicas para bloquear, congelar o rechazar transacciones vinculadas a actividades ilícitas o sancionadas.
Para los traders, el empuje del CLARITY Act es un potencial catalizador a medio plazo porque podría reducir la incertidumbre regulatoria y apoyar el posicionamiento institucional. A corto plazo, sin embargo, un cumplimiento más estricto de las stablecoins podría endurecer los flujos y añadir volatilidad si el Senado permanece políticamente bloqueado o si las reglas sobre stablecoins resultan restrictivas.
Neutral
Este titular regulatorio presenta dos fuerzas opuestas para la acción del precio. En positivo, el impulso del CLARITY Act por parte de la Casa Blanca, el Tesoro, la SEC y la CFTC indica una mayor probabilidad de resolver la supervisión entre la SEC y la CFTC y de reducir la incertidumbre: condiciones que normalmente respaldan la posición institucional y mejoran la profundidad del mercado con el tiempo. Sin embargo, los detalles más recientes añaden una restricción a corto plazo: controles más estrictos sobre las stablecoins bajo el GENIUS Act (FinCEN/OFAC) podrían restringir la emisión y la infraestructura de transacciones, especialmente si los requisitos de cumplimiento aumentan la fricción operativa o reducen la utilidad de las stablecoins.
En conjunto, los operadores pueden ver un movimiento impulsado por el titular cuando el calendario para la enmienda se vuelva más concreto, pero el efecto neto sobre el precio spot de las criptomonedas probablemente sea mixto hasta que el Comité Bancario del Senado programe la votación y se conozca el texto definitivo sobre los rendimientos de las stablecoins y las normas de cumplimiento. Un estancamiento político continuado mantendría la incertidumbre elevada, limitando el seguimiento alcista.