דחיפה לחוק CLARITY: האוצר/SEC/CFTC לוחצים על דיון הסנאט בעניין התשואות של סטייבלקוין

ממשל טראמפ והרשויות האמריקאיות השיקו קמפיין מתואם כדי להכריח את ועדת הבנקאות של הסנאט לקבוע מועדים ל"מרקאפ" המושהה של ה-CLARITY Act, במטרה לקבוע כללי קריפטו אמריקאיים ברורים יותר לפני בחירות אמצע הקדנציה ב-2026. משרד האוצר, המועצה לייעוץ כלכלי של הבית הלבן, ה-SEC וה-CFTC פרסמו דוחות, מאמרי דעה וכללים מוצעים כדי להפעיל לחץ על המחוקקים לאחר שהצעת החוק עמדה דוממת כמעט שנה. דמויות מפתח — מזכיר האוצר סקוט בסנט, יו"ר ה-SEC פול אטקינס ויו"ר ה-CFTC מייק סליג — אומרים שתכנון היישום כבר מתבצע דרך "Project Crypto." הם טוענים כי ברגע שהקונגרס יפעל, נכסים מבוזרים מספיק יכולים לעבור מפיקוח SEC על ניירות ערך לפיקוח CFTC על סחורות דיגיטליות. העימות הגדול ביותר בתוך ה-CLARITY Act מתמקד בסטייבלקוינים, ובמיוחד בשאלה האם לאפשר סטייבלקוינים שמניבים תשואה. המועצה לייעוץ כלכלי של הבית הלבן טוענת שאיסור על תשואות סטייבלקויין ישפיע באופן מוגבל על מדיניות התקציב ביחס להלוואות בנקאיות (הוערך כעלייה של כ-2.1 מיליארד דולר) אך עלול ליצור הפסדי רווחה לצרכנים. במקביל, הרגולטורים מפעילים "מקל" ציות. FinCEN ו-OFAC הציעו הידוק בקרות על סטייבלקוינים במסגרת חוק ה-GENIUS, שמתייחס למנפיקי סטייבלקוינים כ"מוסדות פיננסיים" לצרכי ציות ל-AML/סנקציות ודורש יכולת טכנית לחסום, להקפיא או לדחות עסקאות הקשורות לפעילות בלתי חוקית או בסמל סנקציה. לסוחרים, הדחיפה ל-CLARITY Act היא אפשרי זרז לטווח בינוני כי היא עשויה להפחית אי וודאות רגולטורית ולתמוך בעמדות מוסדיות. בטווח הקצר עם זאת, ציות מחמיר לסטייבלקוינים עלול להצר תזרימים ולהוסיף תנודתיות אם הסנאט יישאר תקוע פוליטית או אם כללי הסטייבלקוינים ייראו מגבילים.