Dorongan CLARITY Act: Treasury/SEC/CFTC Tekan Markup Senat tentang Imbal Hasil Stablecoin
Pemerintahan Trump dan regulator AS meluncurkan kampanye terkoordinasi untuk memaksa Komite Perbankan Senat menjadwalkan penandatanganan yang tertunda atas CLARITY Act, dengan tujuan menetapkan aturan kripto AS yang lebih jelas sebelum pemilihan tengah waktu 2026. Departemen Keuangan, Dewan Penasehat Ekonomi Gedung Putih, SEC dan CFTC telah mengeluarkan laporan, opini dan aturan yang diusulkan untuk memberi tekanan pada pembuat undang-undang setelah RUU itu dibiarkan tidak bergerak selama hampir setahun.
Tokoh kunci—Menteri Keuangan Scott Bessent, Ketua SEC Paul Atkins dan Ketua CFTC Mike Selig—mengatakan perencanaan pelaksanaan sudah berlangsung melalui "Project Crypto." Mereka berargumen bahwa setelah Kongres bertindak, aset yang cukup terdesentralisasi dapat beralih dari pengawasan sekuritas SEC ke pengawasan komoditas digital CFTC.
Pertarungan terbesar di dalam CLARITY Act berpusat pada stablecoin, terutama apakah stablecoin yang menghasilkan imbal hasil boleh diizinkan. Dewan Penasehat Ekonomi Gedung Putih berpendapat larangan atas imbal hasil stablecoin hanya akan memiliki dampak fiskal terbatas pada pemberian pinjaman bank (diperkirakan sekitar peningkatan $2,1 miliar) tetapi dapat menciptakan kerugian kesejahteraan bagi konsumen.
Pada saat yang sama, regulator menerapkan "tongkat" kepatuhan. FinCEN dan OFAC mengusulkan kontrol stablecoin yang lebih ketat dalam kerangka GENIUS Act, memperlakukan penerbit stablecoin sebagai "lembaga keuangan" untuk kepatuhan AML/sanksi dan mengharuskan kemampuan teknis untuk memblokir, membekukan atau menolak transaksi yang terkait dengan aktivitas ilegal atau yang disanksi.
Bagi para pedagang, dorongan CLARITY Act merupakan katalis jangka menengah yang potensial karena dapat mengurangi ketidakpastian regulasi dan mendukung posisi institusional. Namun dalam jangka pendek, kepatuhan stablecoin yang lebih ketat dapat memperketat aliran dan menambah volatilitas jika Senat tetap terkurung secara politik atau jika aturan stablecoin tampak membatasi.
Neutral
Ini adalah judul regulasi dengan dua kekuatan yang berlawanan untuk aksi harga. Secara positif, dorongan CLARITY Act dari Gedung Putih, Treasury, SEC, dan CFTC menunjukkan peluang lebih tinggi untuk menyelesaikan pengawasan SEC vs CFTC dan mengurangi ketidakpastian—kondisi yang biasanya mendukung posisi institusional dan meningkatkan kedalaman pasar seiring waktu. Namun, rincian terbaru menambah pembatasan jangka pendek: kontrol stablecoin yang lebih ketat di bawah GENIUS Act (FinCEN/OFAC) dapat memperketat penerbitan dan infrastruktur transaksi, terutama jika persyaratan kepatuhan meningkatkan gesekan operasional atau mengurangi utilitas stablecoin.
Secara keseluruhan, para pedagang mungkin melihat pergerakan yang dipicu berita ketika waktu markup menjadi lebih konkret, tetapi efek bersih pada harga kripto spot kemungkinan campuran sampai Senate Banking Committee benar-benar menjadwalkan pemungutan suara dan bahasa akhir tentang imbal hasil stablecoin dan aturan kepatuhan diketahui. Kebuntuan politik yang berlanjut akan menjaga ketidakpastian tinggi, membatasi tindak lanjut yang bullish.