বিআইএস সতর্ক করে ৯ বিলিয়ন ডলারের টোকেনাইজড মানি মার্কেট ফান্ড তরলতার অমিল এবং সংক্রমণ ঝুঁকি তৈরি করে

Bank for International Settlements (BIS) সতর্ক করেছে যে টোকেনাইজড মানি মার্কেট ফান্ডগুলোর দ্রুত বৃদ্ধি — ২০২৩ সালের শেষের প্রায় $৭৭০ মিলিয়ন থেকে ২০২৫ সালের শেষ নাগাদ প্রায় $৯ বিলিয়ন — ক্রিপ্টো বাজারগুলোর জন্য উল্লেখযোগ্য লিকুইডিটি-ম্যাচিং ও পরিচালনাগত ঝুঁকি সৃষ্টি করেছে। এই ফান্ডগুলো সাধারণত স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারির হোল্ডিং টোকেনাইজ করে এবং অন‑চেইনে দৈনিক রিডেম্পশন দেয়, যখন অন্তর্নিহিত সম্পদগুলি পরের কার্যদিবসে অফ‑চেইনে নিষ্পত্তি হয়। সময়গত এই ফাঁক স্ট্রেসড রিডেম্পশন, জোরালো ভলাটিলিটি এবং অন‑চেইন কোল্যাটারাল, মার্জিনিং ও লিভারেজ হিসেবে ব্যবহারে সংক্রমণ সৃষ্টি করতে পারে; BIS অতীতের স্টেবলকয়েন ব্যর্থতার সাথে এই দুর্বলতাগুলো তুলনা করেছে। বড় ম্যানেজাররা (যেমন BlackRock-এর BUIDL, Franklin Templeton-এর BENJI, WisdomTree, State Street) সরবরাহে আধিপত্য বিস্তার করেছে, কয়েকটি বড় পুল ও পারমিশন্ড ওয়ালেটে লিকুইডিটি একচেটিয়া করেছে যা কার্যকর 'রান' ব্যবস্থাপনাকে বাধাগ্রস্ত করতে পারে। BIS ইনট্রাডে টোকেনাইজড রেপো সিস্টেম (যেমন Broadridge-এর Distributed Ledger Repo) মতো প্রযুক্তিগত সমাধানের ওপর আলোকপাত করে যা নিষ্পত্তির বিলম্ব কমাতে পারে কিন্তু শক্তিশালী তদারকি, ঝুঁকি পর্যবেক্ষণ ও নিরাপত্তার প্রয়োজনীয়তা জোর দিয়ে বলেছে। IOSCO ও IMF-র বিশেষজ্ঞরাও সক্রিয় নিয়ন্ত্রক কাঠামোর আহ্বান পুনরাবৃত্তি করেছেন। ট্রেডারদের প্রধান নোট: টোকেনাইজড মানি মার্কেট ফান্ড ও অন‑চেইন ট্রেজারির লিকুইডিটি মনিটর করুন (মূল কীওয়ার্ড: tokenized money market funds), বড় ধারকদের কেন্দ্রিকতা (বিশেষত BUIDL), অন‑চেইন/অফ‑চেইন নিষ্পত্তির ঘর্ষণ, স্টেবলকয়েন ও ঋণ বাজারের সাথে একীকরণ, এবং কোনো নিয়মগত প্রতিক্রিয়া — এই সবই শর্ট‑টার্ম ফান্ডিং রেট, স্টেবলকয়েন লিকুইডিটি ও লিভারেজড পজিশনে প্রভাব ফেলতে পারে।