BIS خبردار کرتا ہے کہ 9 بلین ڈالر کے ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز لیکویڈیٹی عدم مطابقت اور آلودگی کا خطرہ پیدا کرتے ہیں

بینک برائے بین الاقوامی تصفیات (BIS) خبردار کرتا ہے کہ ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز میں تیزی سے اضافہ — جو کہ 2023 کے آخر میں تقریباً $770 ملین سے بڑھ کر 2025 کے آخر تک تقریباً $9 بلین تک پہنچ گیا — نے کرپٹو مارکیٹس کے لیے مادی لیکویڈیٹی میچنگ اور آپریشنل خطرات پیدا کر دیے ہیں۔ یہ فنڈز عام طور پر قلیل مدتی ٹریژریز کی ہولڈنگ کو ٹوکنائز کرتے ہیں اور آن‑چین روزانہ ریڈیمپشن فراہم کرتے ہیں، جبکہ بنیادی اثاثہ جات آف‑چین اگلے کاروباری دن طے پاتے ہیں۔ یہ وقتی فرق دباؤ میں ریڈیمپشن، بڑھا ہوا اتار چڑھاؤ اور آن‑چین کولیٹرل، مارجِننگ اور لیوریج کے ذریعے آلودگی پیدا کر سکتا ہے؛ BIS ان کمزوریوں کا موازنہ ماضی میں ہونے والی سٹیبل کوئن ناکامیوں سے کرتا ہے۔ بڑے مینیجرز (مثلاً BlackRock کا BUIDL، Franklin Templeton کا BENJI، WisdomTree، State Street) رسد پر غالب ہیں، لیکویڈیٹی کو چند بڑے پولز اور پرمیشنڈ والٹس میں مرکوز کر رہے ہیں جو مؤثر رن مینجمنٹ میں رکاوٹ بن سکتے ہیں۔ BIS ٹیکنالوجی کے حل جیسے انٹراڈے ٹوکنائزڈ ریپو سسٹمز (مثلاً Broadridge کا Distributed Ledger Repo) کی نشاندہی کرتا ہے جو سیٹلمنٹ کے وقفے کو کم کر سکتے ہیں مگر مضبوط نگرانی، خطرے کی مانیٹرنگ اور حفاظتی اقدامات کی ضرورت پر زور دیتا ہے۔ IOSCO اور IMF کے ماہرین بھی فعال ریگولیٹری فریم ورک کے لیے اپیل دہرارہے ہیں۔ تاجروں کے لیے کلیدی نکات: ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز اور آن‑چین ٹریژری لیکویڈیٹی کی مانیٹرنگ کریں (اہم کلیدی لفظ: tokenized money market funds)، بڑے ہولڈرز کی توجہ مرکوزگی (خصوصاً BUIDL)، آن‑چین/آف‑چین سیٹلمنٹ کی رگڑ، سٹیبل کوائنز اور قرضہ جاتی بازاروں کے ساتھ انضمام، اور کوئی بھی ریگولیٹری جوابات — یہ سب قلیل مدت فنڈنگ ریٹس، سٹیبل کوائن لیکویڈیٹی اور لیوریجڈ پوزیشنز کو متاثر کر سکتے ہیں۔