國際清算銀行警告，人工智慧融資由循環投資主導

國際清算銀行（BIS）一項研究發現，2021年至2025年間流入的人工智慧（AI）資金中，有55.2%來自其他AI公司。報告題為《Circular relationships among AI firms》，研究了1,246家公司，並確認AI產業內有972條投資關係。 AI融資也集中在大型且相互連結的交易上。雖然AI公司投入的投資價值中，有28.7%流向其他AI公司，但供應商與客戶關係占AI內部交易價值的46.4%，交易件數卻只有16.1%。這表示，相對少數的超大型交易正推動該產業相當大一部分的循環融資。 BIS表示，這些關係可以改善企業取得運算能力、硬體及其他關鍵投入的管道，同時減少投資人與公司之間的資訊落差。不過，AI融資模式也帶來風險，包括資本分散程度有限、透明度降低、估值過高的可能性，以及金融壓力期間的風險傳染。 超大規模雲端服務商位於此結構的核心，因為它們同時投資AI公司、擴大資本支出，並取得供應承諾。BIS表示，更清楚揭露供應商投資、交叉持股與供應協議，將有助投資人更準確地評估此產業。 對交易員而言，研究結果加深了市場對AI投資熱潮能否持續，以及由獲供應商支持的客戶所產生之需求品質的疑慮。報告並非直接針對加密貨幣，但可能影響市場對AI相關股票、科技股，以及與人工智慧敘事相關之加密資產的情緒。