BIS advierte que las stablecoins USDT y USDC podrían generar riesgos financieros

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El Banco de Pagos Internacionales (BIS) advirtió que el rápido crecimiento de las stablecoins USDT y USDC podría generar nuevos riesgos sistémicos. El gerente general del BIS, Pablo Hernández de Cos, afirmó que USDT y USDC a menudo funcionan más como productos de inversión que como dinero de pago fiable, citando estructuras de tarifas, diferencias regulatorias y una menor liquidez en el mercado secundario. La preocupación central del BIS es la "monetización" (hasta qué punto actúan realmente como medio de pago). Sostiene que en fases alcistas, los tenedores pueden rotar exposición a deuda pública a corto plazo hacia USDT y USDC. Si cambia el sentimiento, reembolsos rápidos podrían obligar a los emisores a vender reservas, transmitiendo tensión a los mercados tradicionales. Un artículo posterior añade contexto sobre el comportamiento del mercado: muchas pruebas piloto lideradas por entidades tradicionales pasaron rápidamente de pagos a usar stablecoins como activos puente para comprar BTC, ETH y XRP y para acceder a exposición en DeFi. También señala que la dirección de la política se está endureciendo. MiCA en Europa se presenta como un modelo de referencia, mientras que los reguladores globales enfatizan la protección del inversor y el control de la innovación. Los defensores de las criptomonedas replican que USDT y USDC siguen al dólar y que las infraestructuras blockchain pueden reducir los costes transfronterizos. También sostienen que las vías cripto pueden eludir parte de la cobertura tradicional AML/CTF, aunque los emisores centralizados que amplíen ofertas de stablecoins deberían someterse a una supervisión más estricta. Para los traders, la conclusión clave es que USDT y USDC están cada vez más enmarcadas por los reguladores como un posible canal de riesgo, lo que aumenta la probabilidad de una mayor normativa y ajustes en la estructura de mercado.
Bearish
El BIS enmarca las stablecoins USDT y USDC como un posible canal de riesgo sistémico, advirtiendo que las ventas de reservas durante reembolsos rápidos podrían transmitir tensión a los mercados tradicionales. Esa narrativa aumenta la probabilidad de una mayor exigencia de cumplimiento, un escrutinio estructural de las reservas y de los mecanismos de reembolso, y una posible volatilidad en los flujos de stablecoins. A corto plazo, esos titulares pueden presionar las posiciones relacionadas con stablecoins y reducir la apetencia por el riesgo. A largo plazo, si la regulación impone un uso menos “similar a un medio de pago” y una supervisión más tradicional, podría cambiar la dinámica de la demanda de USDT y USDC. Los contraargumentos de los partidarios de las criptomonedas (peg al dólar y canales de pago más baratos) pueden limitar la caída, pero la dirección regulatoria sigue siendo negativa para la confianza en el mercado de USDT/USDC.